JP Morgan risponde al breve rapporto Carvana (CVNA) di Hindenburg Research: “Nessuna bandiera rossa trovata nella nostra analisi”

JP Morgan risponde al breve rapporto Carvana (CVNA) di Hindenburg Research: “Nessuna bandiera rossa trovata nella nostra analisi”

Questo articolo non intende essere un consiglio di investimento. L’autore non detiene posizioni in nessuno dei titoli azionari discussi.

La ricerca Hindenburg prende di mira Carvana

Hindenburg Research, nota per i suoi report critici sulle aziende, ha dato il via al 2025 lanciando un’indagine approfondita e controversa su Carvana (CVNA), la piattaforma online per l’acquisto e la vendita di veicoli usati. Nonostante un calo sostanziale del valore delle azioni di Carvana, un alleato inaspettato, il colosso bancario JP Morgan, è intervenuto in difesa dell’azienda.

Principali accuse contro Carvana

Il rapporto di Hindenburg intitolato “Carvana: un imbroglio contabile padre-figlio per i posteri” solleva diverse preoccupazioni significative in merito alle operazioni commerciali dell’azienda:

  1. Problemi di valutazione: si dice che le azioni di Carvana siano sopravvalutate, con un sorprendente multiplo di vendita dell’845% superiore rispetto a concorrenti come CarMax e AutoNation, nonostante un calo del 20% nei prezzi dei veicoli usati negli ultimi tre anni.
  2. Dipendenza dalle vendite di prestiti: i ricavi dell’azienda dipendono in larga misura dalle vendite di prestiti auto riconfezionati. Di recente, le transazioni di Carvana con Ally Financial, il suo principale partner di prestito, sono diminuite poiché gli impegni precedenti sono destinati a scadere a gennaio 2025.
  3. Controversia sul nuovo acquirente di prestiti: un acquirente di questi prestiti recentemente identificato, collegato a Cerberus Capital e con al vertice il direttore di Carvana Dan Quayle, solleva preoccupazioni in merito a transazioni tra parti correlate non divulgate.
  4. Attenzione ai mutuatari ad alto rischio: l’attuale modello di business favorisce la concessione di prestiti per i mutuatari subprime, aumentando il rischio associato al loro portafoglio prestiti.
  5. Standard di sottoscrizione poco severi: i rapporti suggeriscono che il tasso di approvazione di Carvana è allarmantemente alto, sollevando interrogativi sulle sue pratiche di sottoscrizione.
  6. Pratiche contabili discutibili: le accuse indicano che le transazioni tra parti correlate hanno aumentato i ricavi dichiarati attraverso metodi contabili non convenzionali.
  7. Ricavi da parti correlate: nel 2023, 145 milioni di dollari, pari a circa l’8,4% dell’utile lordo, provenivano da parti correlate, il che getta ulteriori dubbi sull’integrità finanziaria della società.
  8. Indagine della SEC: Hindenburg Research evidenzia l’attuale controllo da parte della SEC, come indicato dai risultati di Disclosure Insight.

JP Morgan difende Carvana

In risposta alle affermazioni di Hindenburg Research, JP Morgan ha emesso una nota di investimento che riafferma il suo rating “Overweight” sulle azioni di Carvana. La società riconosce la necessità di una maggiore trasparenza, ma sottolinea che le sue analisi precedenti del 2019 e del 2022 non hanno rilevato alcun problema preoccupante.

“La nostra analisi (vedere approfondimenti di febbraio 2022 e ottobre 2019) non ha evidenziato segnali d’allarme, in particolare per quanto riguarda la contabilità dei guadagni sulle vendite e il FCF sottostante generato dall’azienda. Tuttavia, riteniamo che CVNA potrebbe trarre vantaggio dalla fornitura di una maggiore divulgazione in merito all’economia dei guadagni sulle vendite presso i partner e alle dinamiche FCF correlate”.

JP Morgan riconosce le preoccupazioni valide sui default più ampi del settore, ma sostiene che si tratta di problemi di vecchia data. La società sottolinea che il mercato automobilistico sta cambiando in modo positivo, con l’inflazione stabilizzata, il livellamento dei prezzi delle auto usate e tassi di disoccupazione stabili.

Un futuro luminoso suggerito da JP Morgan

In un’importante approvazione, JP Morgan conclude:

“Non riteniamo che i dati economici riportati da CVNA siano esagerati”.

Con un obiettivo di prezzo di 300 dollari per le azioni Carvana, JP Morgan sta attivamente sfidando le narrazioni proposte da Hindenburg Research, una società nota per le sue analisi di impatto sulle difficoltà aziendali di alto profilo.

Articoli correlati:

I migliori consigli di anime isekai per i fan di The Rising of the Shield Hero
Codici Demonfall di gennaio 2025: riscatta ricompense gratuite

Lascia un commento

Il tuo indirizzo email non sarà pubblicato. I campi obbligatori sono contrassegnati *