Questo non è un consiglio di investimento. L’autore non ha alcuna posizione in nessuno dei titoli citati.
Con Bitcoin saldamente arroccato su una spirale discendente apparentemente infinita, alcuni nella più ampia comunità crittografica si sono affrettati ad incolpare la crescente finanziarizzazione di Bitcoin per questa disfatta in corso, per gentile concessione degli ETF Bitcoin spot appena lanciati negli Stati Uniti. In effetti, Bitcoin sembra essere entrato in un nuovo mercato ribassista in meno di due settimane dopo aver raggiunto un nuovo massimo pluriennale. Tuttavia, in diretta opposizione al sentiment prevalente, le prese di profitto sono il principale istigatore di quest’ultimo periodo di debolezza.
Molti nella comunità cripto si sono aggrappati al vero e proprio flusso di riscatti proveniente dall’ETF spot Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), ora che i suoi detentori di quote non sono più impantanati dalle barriere di deflusso del trust , per spiegare la debolezza della criptovaluta. Ciò, tuttavia, costituisce una semplificazione eccessiva. Sì, i deflussi cumulativi di GBTC sono massicci, pari a circa 3,4 miliardi di dollari. E sì, alcuni investitori hanno abbandonato i futures Bitcoin (BITO) e altri ETP ex-americani, relativamente costosi, per spostarsi verso gli ETF spot americani su Bitcoin. Tuttavia, quando si mettono in rete questi flussi concorrenti tra loro, si ottiene comunque un afflusso complessivo di circa 721 milioni di dollari dall’11 gennaio, quando questi ETF hanno iniziato a essere negoziati.
Chiaramente, gli ETF spot su Bitcoin non sono il problema qui. Allora, qual è la causa principale di questa debolezza? Riteniamo che si tratti di una combinazione tossica di speculazione e presa di profitto. È un dato di fatto che la continua debolezza di Bitcoin sia stata attribuita ai deflussi di GBTC, almeno inizialmente. Riteniamo che alcuni investitori dalla “mano debole” si siano aggrappati a questa tesi per liquidare le proprie posizioni, esacerbando il movimento al ribasso iniziale e creando un circolo vizioso nel processo, in cui ogni gamba al ribasso scatena nuova offerta. Per il contesto, basta guardare l’entità delle prese di profitto evidenziate nel grafico incorporato nel post X sopra.
C’è, tuttavia, la speranza che l’attuale periodo di vendite finisca presto. Come abbiamo notato ieri, il co-fondatore di BitMEX, Arthur Hayes, ha ipotizzato che la correzione in corso di Bitcoin persisterà fino all’annuncio del finanziamento trimestrale da parte del Tesoro degli Stati Uniti, attualmente previsto per il 31 gennaio. Un altro segnale incoraggiante è che Bitcoin si sta avvicinando alla sua base di costo a breve termine, attualmente fissata intorno al livello di prezzo di 38.100 dollari. Questo livello può fungere da livello di supporto critico per interrompere il circolo vizioso in corso.
Inoltre, tieni presente che gli altri 9 ETF spot su Bitcoin ora hanno asset pari a circa il 20% di GBTC. Poiché il peso degli asset ex-GBTC continua ad aumentare, i loro afflussi dovrebbero iniziare a esercitare una maggiore influenza sulla psiche collettiva del mercato.
Infine, anche dopo aver subito una feroce disfatta, Bitcoin è ancora in rialzo del 75% negli ultimi 12 mesi, lasciando praticamente ogni altra classe di asset nella proverbiale polvere.
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