Wolfe Research analyse NVIDIA : « Nous pensons que le commerce de la douleur mène à des valeurs plus élevées »

Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. L’auteur ne détient aucune position sur les actions mentionnées ici.

Résultats du premier trimestre de l’exercice 2026 de NVIDIA : un bilan mitigé

Suite à la publication des résultats de NVIDIA pour le premier trimestre de l’exercice 2026, les analystes de marché en arrivent à une interprétation nuancée. Le sentiment général souligne que, si NVIDIA a effectivement apaisé les appréhensions de nombreux investisseurs, l’enthousiasme suscité par le rapport est tempéré par des incohérences dans les données de résultats. Les analystes ont abordé les estimations consensuelles différemment, notamment concernant l’impact des difficultés liées à l’eau. Cette divergence a rendu difficile l’identification d’une prévision nettement supérieure ou inférieure à la réalité.

Suffisant ? – Récapitulatif des bénéfices de Nvidia et NVDA

En fin de compte, ce rapport est un véritable désastre en raison des estimations des analystes qui ne correspondent pas à la dépréciation des stocks chinois. Il est donc difficile d’interpréter les prévisions ci-dessous. Pas de hausses spectaculaires, mais pas de hausses excessives non plus.https://t.co/yFFf61ExcH pic.twitter.com/vpPIa4PAnL

— Consensus Media (@ConsensusGurus) 28 mai 2025

Faits saillants financiers : un examen plus approfondi

Au premier trimestre, NVIDIA a annoncé un chiffre d’affaires total de 44, 06 milliards de dollars, dépassant l’estimation consensuelle de 43, 29 milliards de dollars. Cependant, une analyse plus approfondie révèle que le chiffre d’affaires des centres de données critiques pour l’IA a atteint 39, 1 milliards de dollars, légèrement inférieur aux attentes des analystes, qui tablaient sur 39, 22 milliards de dollars.

NVIDIA a notamment été confrontée à des difficultés importantes suite à l’imposition par l’administration Trump d’exigences de licence affectant ses ventes de GPU H2O en Chine. Cela a entraîné des dépréciations de stocks et des engagements d’achat de 4, 5 milliards de dollars, ce qui a fortement affecté la marge brute de l’entreprise, qui est tombée à 61 %.Après ajustement des éléments exceptionnels, la marge brute s’est établie à 71, 3 %, contre 78, 9 % au même trimestre de l’année précédente.

Perspectives et orientations futures

NVIDIA prévoit un chiffre d’affaires d’environ 45 milliards de dollars pour le deuxième trimestre 2026, avec une marge de plus ou moins 2 %.Cette prévision est prudente par rapport à l’estimation consensuelle de 45, 5 milliards de dollars, ce qui représente en partie environ 8 milliards de dollars de pertes attendues liées aux ventes d’H2O.

Perspectives des analystes : Perspective de Wolfe Research

Wolfe Research a notamment fourni une analyse stimulante suggérant que le « pain trade » de NVIDIA devrait augmenter. L’analyste Chris Caso souligne que le récent rapport sur les résultats a efficacement répondu à de nombreuses inquiétudes des investisseurs, allant des capacités de production à la dynamique du marché chinois et aux tendances plus générales du secteur de l’IA.

Selon Caso, les taux de livraison actuels des produits NVIDIA dépassent les prévisions de chiffre d’affaires, ce qui laisse présager une convergence potentielle dans un avenir proche. Il avance que NVIDIA était probablement sous-évaluée avant la publication des résultats, ce qui suggère une tendance haussière à mesure que le marché modifie ses perspectives :

En résumé, nous pensons que le consensus était de détenir ce titre au second semestre et pendant l’année civile 2026, mais les inquiétudes suscitées à l’approche de la publication du rapport ont incité certains investisseurs à attendre la publication de celui-ci. Maintenant que ces inquiétudes sont dissipées, que le titre est en hausse et que les perspectives pour le second semestre sont optimistes, nous pensons que le risque de perte pour NVDA est plus élevé.

Pour ceux qui cherchent à suivre la trajectoire de NVIDIA au milieu de ces développements, il est essentiel de rester au courant des analyses de marché.

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