Les actions du Rally in Super Micro Computer (SMCI) font face à des vents contraires de la part de ses initiés, des précédents historiques établis, de Goldman Sachs et de Jim Cramer

Les actions du Rally in Super Micro Computer (SMCI) font face à des vents contraires de la part de ses initiés, des précédents historiques établis, de Goldman Sachs et de Jim Cramer

Il ne s’agit pas d’un conseil en investissement. L’auteur n’a aucune position dans aucun des titres mentionnés.

Les actions de Super Micro Computer (SMCI) ont ajouté plus de 6,5 milliards de dollars de capitalisation boursière depuis la séance de négociation de vendredi après les heures d’ouverture, lorsque la nouvelle est apparue pour la première fois que l’action entrerait dans l’indice de référence S&P 500 le 18 mars. Avec des comparaisons avec le rallye d’inclusion fulgurant de Tesla avant le S&P 500 qui peuplent rapidement la sphère Fintwit, tout le monde et leur proverbial chien de compagnie semblent avoir sauté dans le train en marche depuis longtemps. Pourtant, les actions de Super Micro Computer sont désormais confrontées à une confluence de facteurs de risque qui peuvent mettre en péril la performance du titre.

Reuters a annoncé la semaine dernière que Super Micro Computer était sur le point d’être inclus dans l’indice S&P 500 le 18 mars. Depuis lors, le titre a augmenté de 15 pour cent et est revenu au-dessus du cours psychologiquement important de 1 000 $.

Alors, pourquoi s’agit-il d’un développement important pour SMCI ? Eh bien, le S&P 500 est l’un des indices boursiers les plus recherchés au monde, avec des investisseurs institutionnels, des fonds de pension, des hedge funds et des unités de négociation algorithmique qui rivalisent tous pour s’exposer à l’indice de référence via une pléthore d’ETF et de contrats à terme. L’inclusion de Super Micro Computer dans le S&P 500 libérera un vaste réservoir de demande institutionnelle pour ses actions, conformément aux idées reçues dominantes.

Bien sûr, même avant ce développement, les actions SMCI montaient sur les grands chevaux, grâce à l’effet NVIDIA. Comme nous l’avons noté dans un article précédent , le plus gros client de Super Micro Computer est NVIDIA, et son deuxième plus grand client est une entité soutenue par NVIDIA. La société fabrique des serveurs hautes performances, qui sont actuellement très demandés, compte tenu de la ruée vers l’or en cours pour former et déployer des solutions basées sur l’IA pour divers produits et services.

Pourtant, SMCI est confronté à une confluence de facteurs de risque émergents qui peuvent compromettre les perspectives de son rallye fulgurant en cours.

Précédents historiques

Entre le 17 novembre 2020, date à laquelle Tesla a été sélectionnée pour figurer dans l’indice S&P 500, et le 18 décembre 2020, date à laquelle l’action a effectivement été incluse dans l’indice de référence, les actions du géant des véhicules électriques ont augmenté d’environ 60 %. Les haussiers de Super Micro Computer s’attendent à ce que le titre reproduise les gains fulgurants de Tesla.

Cependant, selon un tableau de Research Affiliates, les actions ajoutées à l’indice S&P 500 continuent d’afficher une sous-performance importante. Par exemple, AIV – l’action que Tesla a remplacée dans l’indice de référence en 2020 – a réussi à surperformer les gains boursiers du géant des véhicules électriques de 78 % au cours des 6 mois suivants. Selon Research Affiliates, même si les suppressions du S&P 500 sous-performent les ajouts de 6,2 % en moyenne entre la date d’annonce et la date réelle du rééquilibrage, elles ont tendance à battre le marché de 20 % en moyenne au cours des 12 prochains mois suivant l’événement de rééquilibrage.

Les initiés de Super Micro Computer vendent

Activité d’initiés sur les super micro-ordinateurs
Source : graphique à barres

Selon un tableau de Barchart, les initiés n’ont acheté que 2 000 actions SMCI au cours des 3 derniers mois, contre 105 081 ventes.

De plus, le vice-président directeur des ventes mondiales de Super Micro Computer a récemment vendu pour 25 millions de dollars d’actions. Bien entendu, les initiés liquident leurs actions lorsque le cours de l’action est élevé. Cependant, la nature très asymétrique du ratio achats/ventes d’initiés de SMCI est une source de préoccupation, pouvant laisser entrevoir un manque de confiance interne.

Goldman Sachs lance la couverture du Super Micro Computer avec un objectif de 941 $ par action

De plus, Goldman Sachs a désormais initié la couverture de SMCI avec une notation neutre et un objectif de cours de bourse de 941 dollars par action, ce qui indique un potentiel de baisse d’environ 10 % par rapport au cours actuel de l’action. Le géant de Wall Street s’attend à ce que la croissance annuelle des revenus de Super Micro Computer ralentisse à 51 % en 2025, puis à seulement 9 % par la suite.

Malédiction de Cramer

Nous avons noté dans un article précédent que Jim Cramer était devenu optimiste sur SMCI, déclenchant la redoutable malédiction de Cramer qui voit presque toutes les mentions de Cramer sous-performer, grâce au fait que les yeux errants de l’hôte de CNBC ont tendance à se poser sur un titre particulier uniquement lorsque les lois de la gravité sont sur le point d’exercer leur influence.

Eh bien, Jim Cramer a exprimé des opinions positives à propos de Super Micro Computer vendredi, après le rapport d’inclusion du S&P 500 de Reuters, qui prépare le terrain pour que la colère des dieux du marché boursier frappe désormais ce titre de haut vol.

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