Supermicro (SMCI) s’apprête à réaliser un chiffre d’affaires annuel de 4 milliards de dollars et un EBIT de 200 millions de dollars grâce au partenariat « Party In The Desert

Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. L’auteur ne détient aucune action dans les sociétés mentionnées.

Supermicro conclut un partenariat majeur en Arabie saoudite

Supermicro (SMCI) s’est imposé comme un acteur incontournable du marché des GPU en tant que service. L’entreprise a récemment conclu un accord majeur lors de la visite du président Trump en Arabie saoudite, axée sur l’investissement. Ce partenariat marque un tournant pour Supermicro, notamment dans le domaine des racks d’IA refroidis par liquide.

Détails de l’accord pluriannuel

L’entreprise a conclu un partenariat pluriannuel avec DataVolt, un important fournisseur saoudien de centres de données. Ce projet vise à intégrer des énergies renouvelables à l’échelle du gigawatt et de l’hydrogène vert à consommation énergétique nulle à des technologies de serveurs avancées. L’objectif est de favoriser le développement de centres de données économes en énergie, capables de prendre en charge les futures charges de travail de l’IA.

Bien que les termes précis de cet accord de 20 milliards de dollars restent confidentiels, Supermicro devrait être chargé de fournir des plateformes GPU haute densité ainsi que des systèmes de refroidissement liquide à l’échelle du rack. Ces livraisons devraient s’étaler sur plusieurs années, renforçant ainsi la position de Supermicro dans le secteur en plein essor des infrastructures d’IA.

Projection des revenus de l’accord

Les analystes de Goldman Sachs estiment que cet accord historique pourrait générer un chiffre d’affaires annuel d’environ 5 milliards de dollars, ainsi qu’un résultat d’exploitation annuel estimé à environ 200 millions de dollars. Ils précisent :

« En supposant un contrat de 5 ans, des marges de 5 % et que la totalité des 20 milliards de dollars représente des revenus de matériel informatique, cela représenterait 4 milliards de dollars de revenus annuels et 200 millions de dollars d’EBIT annuel.»

Notes des analystes : perspectives divergentes

Malgré les bénéfices financiers attendus du partenariat avec DataVolt, Goldman Sachs maintient sa recommandation « Vendre » pour Supermicro, avec un objectif de cours de 24 $. Actuellement, l’action SMCI s’échange à 46, 86 $ en pré-bourse.

En revanche, l’analyste Simon Leopold de Raymond James a adopté une position plus optimiste, réaffirmant une note de « surperformance » et fixant un objectif de cours de 41 $. Leopold affirme que cet accord renforce la présence de Supermicro sur le marché grâce à un carnet de commandes de matériel sur plusieurs années, ce qui pourrait améliorer les prévisions de bénéfices futurs. Il a néanmoins exprimé des inquiétudes quant au calendrier du projet, dont l’achèvement est prévu pour 2028.

Faits saillants financiers et perspectives du marché

Supermicro a récemment annoncé un chiffre d’affaires de 4, 6 milliards de dollars pour le troisième trimestre de l’exercice 2025, ce qui est proche de ses prévisions, mais inférieur aux 5, 05 milliards de dollars attendus par le consensus de Wall Street. Les prévisions de l’entreprise pour le quatrième trimestre 2025 ont légèrement revu à la hausse les attentes, estimant les revenus entrants entre 5, 6 et 6, 4 milliards de dollars, ce qui est encore inférieur à l’estimation consensuelle de 6, 81 milliards de dollars. Par ailleurs, Supermicro anticipe un chiffre d’affaires pour l’exercice 2025 compris entre 21, 8 et 22, 6 milliards de dollars, soit nettement moins que l’estimation consensuelle de 23, 5 milliards de dollars.

Rosenblatt a signalé des retards potentiels dans la réalisation des revenus, indiquant un manque à gagner d’environ 1 milliard de dollars lié aux évaluations en cours des plateformes GPU Blackwell de nouvelle génération de NVIDIA par ses clients. L’analyste Kevin Cassidy prévoit que ce chiffre d’affaires sera reporté du trimestre se terminant en mars aux trimestres de juin et de septembre.

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