Retard des investissements de TSMC : un analyste avertit que l’impact de Foundry sur le développement de l’IA pourrait entraîner des pertes de revenus de plusieurs milliards de dollars pour les hyperscalers.

D’après les analyses de Stratechery, TSMC représente le principal risque au sein de la chaîne d’approvisionnement de l’intelligence artificielle (IA).Le fabricant de semi-conducteurs, leader du secteur, aurait sous-estimé la forte hausse de la demande de puces au début de la décennie, entraînant d’importantes pénuries d’approvisionnement.

L’impact du scepticisme initial de TSMC sur l’industrie de l’IA

Le contexte actuel de la chaîne d’approvisionnement en IA souligne le rôle central de TSMC, notamment grâce à ses services de fonderie étendus et à son soutien crucial au déploiement rapide des infrastructures des hyperscalers. L’explosion des commandes de calcul haute performance (HPC) a non seulement consolidé la position de NVIDIA comme principal client de TSMC, mais a également éclipsé la domination historique d’Apple en tant que client majeur. Malgré la récente augmentation des investissements de TSMC et ses ambitions d’expansion, Stratechery souligne que l’entreprise représente un « risque » pour le secteur de l’IA, principalement en raison des déséquilibres de la chaîne d’approvisionnement plutôt que des tensions géopolitiques.

Ce manque d’investissement accru au début de cette décennie explique la pénurie actuelle et pourquoi TSMC a de facto freiné le développement/la bulle de l’IA.

– Stratechery

L’analyse indique que les réticences de TSMC face à l’augmentation des investissements ont largement contribué aux goulets d’étranglement de ses lignes de production. Sous la direction de CC Wei, TSMC a affiché des sentiments mitigés à l’égard de la croissance des hyperscalers jusqu’à récemment. L’entreprise a annoncé son intention de porter ses dépenses à 56 milliards de dollars cette année, suite à la confirmation par son PDG de la légitimité des engagements financiers liés au développement des hyperscalers.

Un graphique à barres intitulé « Dépenses d'investissement de TSMC (2022-2026) » montre une augmentation de 36, 3 milliards de dollars en 2022 à environ 54, 0 milliards de dollars en 2026.

Alors que des entreprises comme NVIDIA et AMD subissent des délais de livraison allongés en raison des limitations d’approvisionnement de TSMC, d’autres acteurs du marché des puces sur mesure, tels que Microsoft, Google, Meta et bien d’autres, peinent à passer des commandes garantissant des livraisons ponctuelles. La récente présentation par Microsoft de la puce d’IA Maia 200, utilisant le procédé de fabrication N3B de TSMC, illustre les graves pénuries d’approvisionnement qui affectent la production. Stratechery souligne qu’en fin de compte, ce « risque » se traduira par des pertes de revenus pour les géants du cloud.

Outre les défis liés aux semi-conducteurs, le secteur de l’encapsulation avancée est également confronté à des goulets d’étranglement critiques. La technologie CoWoS de TSMC est actuellement la solution privilégiée des fabricants de puces ; toutefois, sa capacité de production reste bien inférieure à celle des semi-conducteurs, ce qui engendre des contraintes importantes. Compte tenu de l’importance croissante de l’encapsulation avancée dans la chaîne d’approvisionnement de l’IA, TSMC doit impérativement accroître sa réactivité pour répondre à la demande grandissante.

TSMC aurait augmenté le prix de ses plaquettes de 2 nm pendant quatre années consécutives.

L’analyste détaille également les risques liés à la diversification des services de fonderie pour les clients du calcul haute performance (HPC) et les fabricants de circuits intégrés spécifiques (ASIC).TSMC a mis en place une chaîne d’approvisionnement et une relation de confiance uniques et irremplaçables. Bien que des alternatives comme Intel Foundry et Samsung suscitent l’intérêt, les fabricants de puces pour l’IA considèrent l’externalisation de leurs commandes auprès de TSMC comme un pari risqué.À long terme, les entreprises pourraient être confrontées à des choix difficiles : la perte potentielle de plusieurs milliards de dollars de revenus justifie-t-elle leur dépendance au géant taïwanais ?

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