Oklo : la société d’énergie nucléaire de haut vol ciblée par Kerrisdale Capital, avec à son conseil d’administration un membre de l’administration Trump 2.0

Oklo : la société d’énergie nucléaire de haut vol ciblée par Kerrisdale Capital, avec à son conseil d’administration un membre de l’administration Trump 2.0

Veuillez noter que cet article ne constitue pas un conseil en investissement. L’auteur ne détient aucune position dans les actions mentionnées ici.

Pleins feux sur les investissements : la fission nucléaire et l’essor des petits réacteurs modulaires (PRM)

Dans un contexte de demande croissante en énergie, alimentée par l’intelligence artificielle et les centres de données, les entreprises impliquées dans la fission nucléaire, notamment celles qui se concentrent sur les petits réacteurs modulaires (SMR), suscitent un intérêt accru de la part des investisseurs. Parmi ces entreprises, Oklo a attiré une attention considérable, notamment après les récents développements liés à Kerrisdale Capital, une société de recherche à court terme qui a déjà fait l’objet d’un examen minutieux pour ses tactiques.

Critique d’octobre de Kerrisdale Capital

Kerrisdale Capital a récemment publié un rapport vendant Oklo à découvert, présentant plusieurs allégations critiques :

  1. Selon certaines informations, l’entreprise souffrirait d’un « manque fondamental de préparation en matière de conception et de réacteurs commercialement non viables et non éprouvés ».
  2. Kerrisdale conteste le prix projeté par Oklo de 7 $ par kilogramme pour l’HALEU (uranium faiblement enrichi à haute teneur), suggérant un coût plus réaliste de 30 000 $ par kilogramme.
  3. L’entreprise rejette les affirmations d’Oklo selon lesquelles elle devrait déployer son premier réacteur d’ici 2027, les jugeant trop optimistes.
  4. Le choix d’Oklo de réacteurs refroidis au sodium suscite des inquiétudes en raison de problèmes de fiabilité historique.
  5. Kerrisdale met en garde contre d’éventuelles augmentations de capital dilutives résultant d’années de consommation de liquidités avant de générer des revenus ou des bénéfices.
  6. L’entreprise a déjà eu du mal à obtenir l’approbation réglementaire pour son réacteur de 1,5 MW.

Le potentiel des SMR

Les petits réacteurs modulaires sont conçus pour fournir une densité énergétique élevée et une électricité fiable et sans carbone, ce qui s’avère bénéfique pour les opérations à forte intensité énergétique comme les centres de données. En utilisant une réaction en chaîne nucléaire contrôlée, les SMR génèrent de la vapeur qui alimente les turbines. Oklo se concentre notamment sur un réacteur refroidi au sodium dans le cadre de sa stratégie de commercialisation, suivant une tendance plus large de l’industrie vers l’utilisation de métaux liquides comme réfrigérants.

La demande croissante de SMR rend l’accès à l’uranium faiblement enrichi (HALEU) de plus en plus problématique. Cette pénurie est en partie imputable aux sanctions contre la Russie, qui ont un impact considérable sur les chaînes d’approvisionnement.

Influence réglementaire et réactions du marché

Dans un revirement surprenant, le cours de l’action d’Oklo a récemment bondi en raison de la nomination d’un membre du conseil d’administration proche de l’administration Trump au poste de secrétaire à l’énergie. Cette évolution devrait améliorer les perspectives d’Oklo d’obtenir une approbation réglementaire accélérée.

Il est toutefois essentiel d’aborder le parcours plus court de Kerrisdale Capital avec prudence, car la société a déjà pris position contre des sociétés comme MicroStrategy (MSTR) et Carvana, avec plus ou moins de succès.

Jusqu’à présent, les actions d’Oklo ont connu une légère baisse d’environ 3 %, malgré une hausse de près de 100 % depuis le début de l’année.

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