Ces informations sont présentées à titre informatif uniquement et ne constituent pas un conseil en investissement. L’auteur ne détient aucune position sur les actions mentionnées.
Les actions de TSMC chutent alors que le marché réagit aux inquiétudes liées aux tarifs douaniers
Le géant de la banque d’investissement Morgan Stanley a publié un nouvel avis d’investissement concernant Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC).L’entreprise a connu une baisse notable, ses actions ayant chuté de 5, 7 % en raison des inquiétudes concernant les droits de douane potentiels imposés sur ses produits importés aux États-Unis. Malgré ce revers, Morgan Stanley a maintenu un objectif de cours de 1 388 NT$ pour TSMC. La banque indique que même si les performances à court terme peuvent être affectées par les droits de douane, les atouts intrinsèques de TSMC lui permettront probablement de sécuriser une part importante des commandes mondiales de puces.
Perspectives à long terme malgré les répercussions des tarifs douaniers
Selon un rapport des médias taïwanais, Morgan Stanley suggère que les tarifs douaniers pourraient avoir des répercussions sur la rentabilité future et la marge brute de TSMC. Avec la récente clôture de l’action en baisse de 5, 7 % à la bourse taïwanaise, les analystes soulignent que la performance de TSMC est vulnérable aux décisions gouvernementales des États-Unis et de Taïwan à court terme.
L’avance technologique de TSMC dans la fabrication de puces
Les analystes de la banque affirment que les capacités de fabrication avancées de TSMC contribueront à atténuer les effets négatifs de ces tarifs au fil du temps. Le processus de fabrication de pointe de TSMC en 3 nanomètres est notamment reconnu comme l’un des plus sophistiqués au monde. De plus, TSMC atteint systématiquement des rendements de production stables, ce qui constitue un avantage considérable par rapport à des concurrents comme Samsung. Des taux de rendement élevés signifient moins de puces défectueuses, ce qui contribue à son tour à des marges bénéficiaires plus saines.
Part de marché et potentiel de croissance dans un contexte d’incertitude
Malgré les pressions douanières, TSMC devrait conserver une part de marché solide dans le secteur de la fabrication de puces avancées. Morgan Stanley souligne qu’au-delà des processus de fabrication avancés, la croissance à long terme de l’entreprise est stimulée par la demande insatiable de technologies d’intelligence artificielle. Associée à des valorisations relativement faibles, l’attention des investisseurs se déplacera probablement vers les marges bénéficiaires de TSMC.
Obstacles à l’entrée pour les concurrents
La création de grandes fonderies et l’innovation dans les dernières technologies de puces électroniques nécessitent des investissements considérables sur plusieurs décennies. Ces processus longs et coûteux créent des obstacles redoutables pour les nouveaux entrants qui tentent de concurrencer des acteurs établis comme TSMC.
Dépendance des clients et implications tarifaires
Un analyste de Morgan Stanley a noté que la clientèle américaine de TSMC représenterait environ 60 à 70 % de son chiffre d’affaires cette année. Les déclarations précédentes de la direction de TSMC suggèrent que les coûts liés aux droits de douane retomberont principalement sur les clients plutôt que sur les fabricants de puces. Cet ajustement potentiel des prix pourrait modifier considérablement la dynamique de la demande au sein du secteur technologique.
Impact des changements de subventions sur les marges bénéficiaires
L’annulation potentielle des subventions destinées aux installations de fabrication de puces avancées de TSMC aux États-Unis est un problème urgent. Morgan Stanley révèle que ces subventions ne représentent qu’environ 10 % des dépenses d’investissement de TSMC aux États-Unis, ce qui implique que même si elles sont révoquées, tout impact négatif sur les marges bénéficiaires de TSMC resterait probablement inférieur à 0, 5 %.Cet effet limité est principalement dû au fait que les dépenses d’amortissement de TSMC représentent 40 à 50 % des coûts de vente globaux de l’entreprise.
Pour plus de détails, vous pouvez consulter l’analyse originale de Morgan Stanley ici.
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