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Aujourd’hui, l’action du fabricant de puces Intel a progressé de 2 %, suite aux propos tenus par son directeur financier, David Zinsner, lors de la Conférence mondiale 2025 de Citi sur les technologies, les médias et les télécommunications. Lors de cette conférence, M. Zinsner a souligné que l’entreprise était sur le point de finaliser la cession d’Altera. Il a également évoqué la participation historique de 10 % du gouvernement américain dans Intel, la qualifiant d’avantage significatif pour les contribuables et le grand public américain.
Le directeur financier d’Intel indique son intention d’utiliser des fonds d’actions américains pour alléger la dette d’ici 2025
Lors de son entretien avec Christopher Danely, analyste chez Citi, Zinsner a souligné qu’avant l’investissement du gouvernement américain, Intel était confrontée à une incertitude concernant environ 5, 7 milliards de dollars de subventions restantes, en plus des 2, 2 milliards de dollars déjà garantis. L’avenir de ce financement était incertain, et Zinsner a expliqué que l’incertitude entourant ces subventions créait des difficultés pour Intel.
Il a précisé que les 2, 2 milliards de dollars précédemment obtenus étaient assortis de clauses de récupération, ce qui compliquait les perspectives financières de l’entreprise. Zinsner a souligné que l’investissement américain avait transformé cette incertitude en une prise de participation. De plus, Intel avait reçu les fonds d’avance (à l’exception de 3 milliards de dollars, dont le décaissement est prévu sur plusieurs années), consolidant ainsi davantage les assises financières de l’entreprise.
Répondant aux inquiétudes concernant une éventuelle ingérence du gouvernement dans les activités de l’entreprise, Zinsner a assuré les parties prenantes que le gouvernement alignerait son vote sur les recommandations du conseil d’administration d’Intel. Il a également confirmé que la cession d’Altera devrait être finalisée dans les prochaines semaines, générant un apport de 3, 5 milliards de dollars. Par ailleurs, il prévoit que l’investissement de Softbank se concrétisera d’ici la fin du trimestre en cours, sous réserve des approbations réglementaires.
Ces fonds seront utilisés pour régler 3, 8 milliards de dollars de dettes dues cette année, Zinsner exprimant sa confiance que toutes les obligations en cours seront remplies sans qu’il soit nécessaire de les refinancer.
En réponse à la question de Danely sur la scission potentielle de l’activité Foundry d’Intel en une filiale pour une plus grande flexibilité d’investissement, Zinsner a indiqué que, bien que possible, il est peu probable que cela se produise à court terme en raison de l’état actuel de l’entreprise.
À l’avenir, Zinsner a spéculé sur la possibilité d’une scission, même si la vente de l’activité Foundry serait limitée à moins de 49 % du capital en raison des mandats gouvernementaux existants. Il a reconnu qu’Intel avait déjà rencontré des difficultés par le passé en « dépensant de l’argent avant la demande », mais a noté la confiance croissante du PDG Lip-Bu Tan concernant le futur procédé 14A. Tout en reconnaissant les risques associés à une éventuelle pénurie de clients, Zinsner s’est montré optimiste quant à la viabilité future du procédé.
Il a fourni des informations sur les aspects financiers du processus de fabrication de nouvelle génération, en déclarant :
De plus, le 14A est plus cher que le 18A. L’investissement n’est pas significatif, donc c’est une plaquette plus coûteuse. Cela s’explique en partie par le fait que nous prévoyons d’utiliser des outils EUV à haute ouverture numérique en 14A, ce qui n’était pas le cas en 18A.
Outre l’adoption d’outils à NA élevé, Zinsner a noté que la complexité du 14A entraînerait des coûts de lithographie supplémentaires.
Ces dernières années, Intel s’appuie de plus en plus sur TSMC pour certains composants de ses produits. Zinsner anticipe que cette dépendance fluctuera en fonction des performances de l’activité Fonderie et des produits spécifiques développés. Il a toutefois affirmé qu’Intel maintiendrait un partenariat à long terme avec TSMC, reconnaissant la supériorité de la technologie et du support de l’entreprise. Actuellement, environ 30 % des produits Intel proviennent de TSMC, un chiffre qui pourrait légèrement diminuer, mais qui restera néanmoins supérieur à celui des années précédentes.
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