Ce contenu ne constitue pas un conseil en investissement. L’auteur ne détient actuellement aucune position sur les actions mentionnées.
Baisse des revenus de Tesla : un revers important
Jeudi matin, l’action Tesla a subi une forte baisse d’environ 9 %, entraînée par une baisse substantielle de son chiffre d’affaires, la plus grave depuis près de dix ans. Cette baisse intervient dans un contexte de prévisions de difficultés potentielles pour les prochains trimestres.
Analyse des revenus trimestriels
Au deuxième trimestre 2025, Tesla a enregistré un chiffre d’affaires de 22, 496 milliards de dollars, dépassant l’estimation consensuelle de 21, 934 milliards de dollars établie par le service des relations investisseurs. Cependant, les chiffres d’une année sur l’autre révèlent une baisse alarmante de 11, 78 %, marquant la plus forte baisse de chiffre d’affaires de l’entreprise de son histoire récente.
Indicateurs de performance financière
Le géant des véhicules électriques (VE) a enregistré une baisse significative de son flux de trésorerie disponible, qui est tombé à seulement 146 millions de dollars. De plus, pour la première fois depuis des années, ses réserves de trésorerie ont également diminué, principalement en raison d’une hausse des dépenses liées aux droits de douane, qui ont augmenté d’environ 300 millions de dollars.
Aperçu du bénéfice par action (BPA)
En termes de rentabilité, Tesla a annoncé un BPA ajusté de 0, 40 $, dépassant les attentes des analystes qui tablaient sur 0, 39 $.Cependant, en excluant l’impact d’environ 400 millions de dollars de « Autres revenus », on aurait obtenu un BPA de seulement 0, 33 $, un résultat nettement inférieur aux prévisions du consensus.
Comprendre les « autres revenus »
Selon le dossier 10-Q de Tesla, la section « Autres revenus » regroupe divers éléments de revenus, notamment les gains et les pertes de change (FX) ainsi que les fluctuations des valorisations du Bitcoin.
Il est à noter que nos calculs suggèrent que plus de la moitié – environ 282 millions de dollars – des 400 millions de dollars attribuables aux « Autres revenus » proviennent des gains associés à la réévaluation du Bitcoin.
Impact de la valorisation du Bitcoin
Le 31 mars, les 11 509 BTC détenus par Tesla étaient évalués à 950, 055 millions de dollars, sur la base d’un cours de clôture de 82 548, 91 dollars par Bitcoin. Le 30 juin, cette valorisation a grimpé à 1, 233 milliard de dollars, le prix du BTC atteignant 107 135, 34 dollars, ce qui a généré une réévaluation notable d’environ 282, 965 millions de dollars au cours de ce trimestre.
Pour les investisseurs avec qui j’ai discuté, le principal inconvénient (et comme je le préviens depuis des mois) est que ce nouveau véhicule abordable ne sera rien de plus qu’un Model Y dépouillé à un prix inférieur. En l’absence d’un nouveau modèle (par exemple, une berline à hayon, un pick-up plus petit), une version moins chère… pic.twitter.com/Nhl3V3vRkJ
— Gary Black (@garyblack00) 24 juillet 2025
Inquiétudes concernant les nouveaux modèles
Tesla a confirmé que son nouveau modèle, très attendu pour son prix abordable, s’avère n’être qu’une itération plus basique du Model Y. Cette révélation soulève des inquiétudes quant à une éventuelle cannibalisation des modèles existants sans introduire de fonctionnalités ou d’avantages distincts issus d’une nouvelle conception de véhicule.
Les initiatives en matière d’IA, un point positif
Face à ces défis, les investissements de Tesla dans les technologies d’intelligence artificielle, telles que les robotaxis et les robots humanoïdes Optimus, restent un axe de travail positif. Elon Musk a expliqué cela lors de la conférence téléphonique sur les résultats :
« Je ne dis pas que nous le ferons, mais nous pourrions — vous savez, au quatrième trimestre, au premier trimestre, peut-être au deuxième trimestre, mais une fois que nous aurons atteint l’autonomie à grande échelle au cours du second semestre de l’année prochaine, certainement d’ici la fin de l’année prochaine, je pense que je serais surpris si les données économiques de Tesla ne sont pas très convaincantes.»
Ces commentaires suggèrent un tournant potentiel pour Tesla si les technologies d’autonomie se développent comme prévu.
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