Ceci n’est pas un conseil en investissement. L’auteur ne détient aucune action des sociétés mentionnées.
Selon JPMorgan, l’impact du retour d’Intel sur le marché de la fonderie présente des risques minimes pour Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC).Les récents développements indiquent que l’administration Trump envisage d’investir dans Intel, ce qui ravive l’intérêt pour les capacités de fonderie de l’entreprise. JPMorgan suggère qu’une fonderie Intel revitalisée pourrait en réalité favoriser TSMC en réduisant la surveillance exercée sur son rôle dominant sur le marché mondial de la fabrication de puces sous contrat. La banque estime qu’Intel devrait privilégier les nœuds de fabrication plus anciens afin d’établir des bases solides et d’inspirer confiance à des clients potentiels comme NVIDIA et Apple, garantissant ainsi un flux de commandes régulier.
L’accent mis par Intel sur les anciens procédés de fabrication est essentiel à la reprise des fonderies, déclare JPMorgan
Faisant écho aux sentiments de divers analystes de Wall Street, JPMorgan affirme que les difficultés d’Intel vont au-delà des simples problèmes d’injection de capitaux. La banque souligne que l’action TSMC est restée largement épargnée par les précédentes allégations de monopole dans la production de puces de pointe, car de telles allégations pourraient déclencher des enquêtes gouvernementales et des mesures réglementaires.
Par conséquent, les analystes concluent que l’entrée d’Intel dans le secteur de la fonderie pourrait, par inadvertance, protéger TSMC des accusations de monopole. Ils ont défini une approche stratégique pour Intel afin de dynamiser son activité de fonderie, soulignant la nécessité pour l’entreprise d’exécuter parfaitement ses processus de fabrication. Cette exécution stratégique est essentielle pour gagner la confiance des clients, notamment d’acteurs clés comme NVIDIA et Apple.
Cependant, l’analyse de JPMorgan soulève des inquiétudes quant au fait que les propres gammes de produits d’Intel pourraient entraver sa capacité à instaurer la confiance au sein du secteur de la fonderie. La banque estime qu’au lieu de s’appuyer sur des injections de capitaux, Intel devrait se concentrer sur la rationalisation de ses mécanismes de trésorerie afin de relever efficacement ses défis financiers. Actuellement, le chiffre d’affaires d’Intel généré par sa division produits est insuffisant pour soutenir ses activités de fonderie.
Pour l’exercice 2024, Intel a enregistré un flux de trésorerie disponible négatif de 15, 7 milliards de dollars, en légère amélioration par rapport à la période précédente. Les chiffres actuels indiquent un flux de trésorerie disponible négatif de 10, 9 milliards de dollars sur les douze derniers mois (TTM), comme l’indique Yahoo Finance, bien que les évaluations trimestrielles aient montré des améliorations notables.
Il convient de noter qu’alors qu’Intel était confronté à un flux de trésorerie négatif de 2, 4 milliards de dollars au deuxième trimestre 2024, celui-ci a été ramené à 1, 5 milliard de dollars sous la direction du PDG Lip-Bu Tan. Les investissements immobiliers et matériels de l’entreprise ont largement contribué à cette perte de trésorerie, avec une sortie de 3, 6 milliards de dollars, en baisse par rapport aux 5, 7 milliards de dollars du deuxième trimestre de l’année précédente.
Les analystes de JPMorgan estiment qu’étant donné l’accent mis depuis longtemps par Intel sur le développement de produits, la transition vers un modèle de fonderie centré sur le client et rentable pourrait s’avérer difficile. Ils recommandent à Intel de se concentrer sur des technologies de fabrication obsolètes, telles que les procédés 5 et 3 nanomètres, afin de faciliter l’implantation de son activité de fonderie sans susciter de préoccupations concurrentielles auprès de ses clients.
L’entrée d’Intel dans le secteur de la fonderie est en réalité un avantage pour TSMC – JPMorgan Chase & Co. Ltd. Le marché a probablement exagéré la menace potentielle que représente le « renouveau » de l’activité de fonderie d’Intel pour TSMC. Le 21 août, l’équipe Technologie et Télécommunications de JPMorgan Chase & Co. Ltd.a déclaré dans son dernier rapport que …
– Jukan (@Jukanlosreve) 21 août 2025
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