Goldman Sachs met en garde contre NVIDIA avant la publication de ses résultats du deuxième trimestre, tandis que Morgan Stanley est optimiste quant aux développements des GPU IA en Chine.

Ce contenu ne constitue pas un conseil en investissement. L’auteur ne détient actuellement aucune position sur les actions mentionnées.

Alors que NVIDIA s’apprête à annoncer demain ses résultats du deuxième trimestre, Goldman Sachs et Morgan Stanley ont partagé leurs perspectives. Avec l’annonce d’une interdiction totale des GPU IA H2O de NVIDIA en Chine, Morgan Stanley suggère que cela pourrait simplifier les attentes des investisseurs concernant les perspectives de l’exercice fiscal de NVIDIA. En revanche, Goldman Sachs prévient que l’action de la société pourrait sous-performer par rapport à ses concurrents plus importants au second semestre.

Perspectives de Goldman Sachs : optimisme à long terme malgré les inquiétudes à court terme

Goldman Sachs maintient une vision positive des perspectives à long terme de NVIDIA, malgré les difficultés potentielles à court terme. L’entreprise souligne que, historiquement, le premier semestre est généralement favorable à l’action NVIDIA, tandis que le second semestre manque souvent de catalyseurs de croissance solides. L’entreprise a fixé un objectif de cours de 200 $ et maintient sa recommandation d’achat. Les analystes mettent en garde contre le risque que l’incertitude entourant la performance à long terme de NVIDIA puisse freiner la dynamique du cours de l’action, comme observé les années précédentes.

Un élément central de l’analyse de Goldman Sachs porte sur les prévisions d’investissement des grandes entreprises technologiques. L’absence de mises à niveau quantitatives attendues au second semestre pourrait limiter le potentiel de croissance de NVIDIA, obligeant les investisseurs à se tourner vers le prochain cycle d’investissements prévu au premier semestre de l’année suivante.

Goldman Sachs a identifié trois facteurs clés qui influenceront la performance boursière de NVIDIA au cours du second semestre 2025 :

Prévisions de dépenses d’investissement lors des annonces de résultats du troisième trimestre
Détails concernant les prochains GPU Rubin AI de NVIDIA
Aperçu de la position de NVIDIA sur le marché chinois des GPU IA

Graphique boursier NVIDIA montrant une croissance annuelle à 179, 81 USD, en hausse de 42, 19 % par rapport à l'année dernière. — NVIDIA a connu une augmentation de 42 % du cours de son action au cours de l’année écoulée, malgré les défis rencontrés au cours du second semestre 2024.

Sur un ton plus optimiste, Morgan Stanley affiche des perspectives confiantes. Tout en reconnaissant le climat d’incertitude qui a pesé sur NVIDIA au premier semestre, notamment suite à la vente de DeepSeek et aux retards liés à Blackwell, la banque indique que ces problèmes se sont désormais dissipés. Morgan Stanley anticipe un chiffre d’affaires de NVIDIA de 52, 5 milliards de dollars pour son prochain trimestre d’octobre, certains investisseurs tablant même sur 55 milliards de dollars.

Bien que Morgan Stanley admette que les prévisions prudentes de NVIDIA concernant la Chine pourraient tempérer l’enthousiasme, elle affirme que ce conservatisme, conjugué aux rapports sur les restrictions concernant les GPU H2O, pourrait clarifier les perspectives de l’entreprise et, à terme, apporter une plus grande confiance aux investisseurs. La banque souligne : « L’évaluation des opportunités chinoises par la direction est une variable majeure des prévisions, sachant que quelques licences ont été accordées, mais que l’octroi de licences futures reste incertain.» L’analyste Joseph Moore de Morgan Stanley reste optimiste, affirmant qu’il privilégie toujours le titre en raison de la croissance attendue pour l’année à venir, malgré les prévisions prudentes concernant l’offre et les considérations concernant le marché chinois.

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