Il ne s’agit pas d’un conseil en investissement. L’auteur n’a aucune position dans aucun des titres mentionnés.
Alors que Bitcoin est fermement perché dans une spirale descendante apparemment sans fin, certains membres de la communauté crypto au sens large ont rapidement blâmé la financiarisation croissante de Bitcoin pour cette déroute en cours, grâce aux ETF Bitcoin qui viennent d’être lancés aux États-Unis. En fait, Bitcoin semble être entré dans un nouveau marché baissier en moins de deux semaines après avoir atteint un nouveau sommet sur plusieurs années. Cependant, contrairement au sentiment dominant, les prises de bénéfices sont le principal instigateur de ce dernier accès de faiblesse.
De nombreux membres de la communauté crypto se sont accrochés au véritable flot de rachats émanant de l’ETF spot Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), maintenant que ses détenteurs de parts ne sont plus embourbés par les barrières de sortie de la fiducie , pour expliquer la faiblesse de la crypto-monnaie. Cela constitue cependant une simplification excessive. Oui, les sorties cumulées du GBTC sont massives, soit environ 3,4 milliards de dollars. Et oui, certains investisseurs ont délaissé les contrats à terme Bitcoin (BITO) relativement chers et d’autres ETP ex-américains pour se tourner vers les ETF Bitcoin au comptant américains. Cependant, lorsque vous comparez ces flux concurrents, vous obtenez toujours un afflux global d’environ 721 millions de dollars depuis le 11 janvier, date à laquelle ces ETF ont commencé à être négociés.
De toute évidence, les ETF Bitcoin au comptant ne sont pas le problème ici. Alors, quelle est la cause profonde de cette faiblesse ? Nous pensons qu’il s’agit d’une combinaison toxique de spéculation et de prise de bénéfices. Il est vrai que la faiblesse persistante du Bitcoin a été imputée aux sorties de fonds du GBTC, du moins au début. Nous pensons que certains investisseurs de la « main faible » se sont accrochés à cette thèse pour liquider leurs positions, exacerbant ainsi le mouvement baissier initial et créant un cercle vicieux dans le processus, dans lequel chaque tendance à la baisse libère une nouvelle offre. Pour vous situer dans le contexte, il suffit de regarder le montant des prises de bénéfices mis en évidence dans le graphique intégré dans le post X ci-dessus.
On espère cependant que la période de vente actuelle prendra bientôt fin. Comme nous l’avons noté hier, le co-fondateur de BitMEX, Arthur Hayes, a postulé que la correction en cours de Bitcoin persisterait jusqu’à l’annonce de financement trimestrielle du Trésor américain, actuellement prévue pour le 31 janvier. Autre signe encourageant, Bitcoin se rapproche désormais de son coût de base à court terme, actuellement fixé à environ 38 100 $. Ce niveau peut agir comme un niveau de support critique pour briser le cercle vicieux en cours.
Notez également que les 9 autres ETF Bitcoin au comptant ont désormais des actifs égaux à environ 20 % de ceux du GBTC. À mesure que le poids des actifs ex-GBTC continue d’augmenter, leurs afflux devraient commencer à exercer une plus grande influence sur le psychisme collectif du marché.
Enfin, même après avoir subi une déroute brutale, Bitcoin est toujours en hausse de 75 % au cours des 12 derniers mois, laissant pratiquement toutes les autres classes d’actifs dans la poussière proverbiale.
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