Il ne s’agit pas d’un conseil en investissement. L’auteur n’a aucune position dans aucun des titres mentionnés.
Beaucoup de choses ont été écrites sur l’impact que le lancement des ETF spot Bitcoin aux États-Unis aura sur la crypto-monnaie prééminente au monde. Certains pensent que ces véhicules d’investissement rendront Bitcoin plus volatil, dansant au rythme en constante évolution du marché. D’autres pensent que ces ETF au comptant joueront un rôle important en absorbant l’offre disponible de BTC, ouvrant la voie à une réévaluation fondamentale de la plus grande crypto-monnaie au monde par capitalisation boursière. Au vu des premières tendances, cette dernière hypothèse semble plus proche de la réalité.
Comme nous l’avions noté dans un post dédié à l’époque, Bitcoin a répondu de manière spectaculaire au lancement des ETF au comptant, du moins dans un premier temps, avec le La crypto-monnaie Apex atteint rapidement le niveau de prix de 49 000 $. Cependant, le lendemain, Bitcoin se négociait à environ 41 000 $. De nombreuses théories ont été avancées pour expliquer cette faiblesse déconcertante. Certains ont souligné le véritable flot de rachats émanant de l’ETF spot Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), maintenant que ses détenteurs de parts ne sont plus embourbés par les barrières de sortie du trust. Il y a du vrai dans cette thèse. Après tout, l’ETF GBTC spot Bitcoin a connu une sortie de 579 millions de dollars au cours des deux premières séances de négociation. D’autres ont carrément imputé la faute aux commerçants sud-coréens et asiatiques, qui ont acheté de manière agressive du BTC au cours des derniers mois en prévision du lancement du spot. Les ETF Bitcoin et pourraient maintenant se lancer dans une activité de prise de bénéfices. Bien entendu, une combinaison de ces deux facteurs aurait pu jouer un rôle important dans l’apparition de ce premier accès de faiblesse.
Cela nous amène au cœur du problème. Selon les premières estimations, les ETF Bitcoin au comptant ont collectivement attiré environ 1,4 milliard de dollars d’entrées au cours de leurs deux premières séances de négociation. Après soustraction des sorties de Grayscale, nous obtenons un chiffre d’entrée nette d’environ 819 millions de dollars, soit un peu plus de 400 millions de dollars par jour. Aujourd’hui, Alistair Milne, le CIO d’Altana Digital Currency Fund, estime que le niveau d’activité actuel n’est pas actuellement pris en compte par rapport à la thèse haussière de Bitcoin.
Gabor Gurbacs, conseiller chez Tether et VanEck, a ensuite ajouté de la couleur à cette observation en notant qu’au niveau actuel d’entrée nette d’environ 300 millions de dollars par jour, les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis achèteraient effectivement environ 7 000 BTC par jour ! À titre de comparaison, seulement environ 900 BTC sont extraits chaque jour.
Si ce niveau d’activité persiste, ces ETF sont en passe d’acheter près de 2 millions de BTC (1,76 million, pour être précis) sur 252 jours de bourse.
Entre-temps, selon André Dragosch, responsable de la recherche chez ETC Group, la semaine dernière a marqué le niveau d’afflux le plus élevé jamais enregistré dans les ETP cryptographiques. Selon l’étude précédente de Dragosch, une augmentation de 1 % des actifs sous gestion (AUM) de divers produits négociés en bourse (ETP) liés au Bitcoin sur un d’une semaine à l’autre, le prix hebdomadaire du Bitcoin a augmenté en moyenne de 8,7 %.
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