Super Micro Computer (SMCI) enfrenta un retraso de $1 mil millones en ingresos mientras los clientes evalúan nuevas soluciones basadas en Blackwell

Este artículo no pretende ser un consejo de inversión. El autor no mantiene ninguna posición en las acciones aquí mencionadas.

Resultados del tercer trimestre fiscal de Super Micro Computer: mixtos

El martes, Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) dio a conocer sus ganancias para el tercer trimestre fiscal de 2025. Si bien los resultados se alinearon en gran medida con las expectativas significativamente reducidas de la compañía, el desempeño proyectado para el próximo trimestre, junto con la falta de reafirmación en el objetivo de ingresos para el año fiscal 2026 indicado anteriormente de $ 40 mil millones, ha afectado comprensiblemente el sentimiento del mercado en torno a esta acción que alguna vez tuvo un gran vuelo.

Posición actual del mercado y descripción general de la oferta

Super Micro Computer se destaca como un actor destacado en el sector de GPU como servicio, especialmente conocido por sus innovadoras soluciones de rack para IA con refrigeración líquida. Hace apenas unas semanas, los analistas consideraban a SMCI un producto destacado en hardware, eclipsando el crecimiento experimentado por NVIDIA, reconocido líder en IA.

Perspectivas de ganancias del tercer trimestre

A pesar de su sólida posición, el reciente rendimiento financiero de Super Micro Computer no cumplió con las proyecciones optimistas. La compañía registró ingresos de 4.600 millones de dólares en el tercer trimestre fiscal de 2025, cumpliendo con sus propias previsiones, pero incumpliendo la previsión agregada de los analistas de Wall Street de 5.050 millones de dólares.

Guía de avance reducida

Más preocupante fue la perspectiva presentada por Super Micro Computer. La empresa prevé ingresos para el cuarto trimestre de 2025 de entre 5.600 millones y 6.400 millones de dólares, una cifra inferior a la estimación de consenso de 6.810 millones de dólares. Además, se proyecta que los ingresos totales previstos para el año fiscal 2025 se sitúen entre 21.800 millones y 22.600 millones de dólares, lo que representa una disminución significativa respecto a la estimación de consenso de 23.500 millones de dólares.

Para agravar estos desafíos, Super Micro optó por no reafirmar su anterior pronóstico de ingresos para el año fiscal 2026 de $40 mil millones, citando incertidumbres en torno a los aranceles y regulaciones que impactan la implementación de la IA.

Reacciones de los analistas y ajustes del precio objetivo

El sentimiento actual parece ser de cautela. Citi ha revisado recientemente su precio objetivo para las acciones de Super Micro Computer a 37 dólares, lo que refleja la preocupación por el retraso en la obtención de ingresos y las implicaciones de las dudas de los clientes sobre las GPU de nueva generación. Estos retrasos podrían intensificar la dinámica competitiva existente y contribuir a la incertidumbre en la asignación de GPU.

Un atisbo de optimismo por parte de la dirección

A pesar de estos vientos en contra, Citi reconoció un aspecto positivo, señalando:

La gerencia se muestra optimista sobre la trayectoria de los ingresos, dado el sólido impulso de los pedidos hasta el trimestre, la transición a la tecnología GPU (que generalmente implica un mayor nivel de personalización y mejores márgenes), las soluciones DLC de próxima generación (que se espera que duplique su volumen) y la aceleración de la fabricación en Malasia.

Retrasos en la realización de ingresos

En la misma línea, el analista Kevin Cassidy de Rosenblatt señaló retrasos previstos en la obtención de ingresos de aproximadamente mil millones de dólares, atribuidos en gran medida a las valoraciones de los clientes sobre las nuevas GPU NVIDIA Blackwell. Cassidy predice que estos ingresos previstos del trimestre de marzo se trasladarán a los trimestres de junio y septiembre.

Perspectivas alcistas a pesar de los desafíos

Curiosamente, el analista de Needham, N. Quinn Bolton, ha adoptado una postura decididamente alcista respecto de Super Micro Computer, al afirmar:

Consideramos que la valoración es sumamente atractiva para una empresa que se centra en los mercados finales de IA/HPC y que está a la vanguardia de los centros de datos refrigerados por líquido.

Rendimiento actual de las acciones

Según los últimos informes bursátiles, las acciones de Super Micro Computer han caído un 6 % antes de la apertura del mercado. Sin embargo, la acción mantiene una subida de aproximadamente un 10 % en lo que va de año, lo que indica la confianza constante de algunos inversores a pesar de los recientes desafíos.

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