“Abriendo una lata de gusanos”: Elon Musk todavía tiene un camino hacia el control del voto del 20 por ciento de Tesla

Esto no es un consejo de inversión. El autor no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas.

Las acciones de Tesla no están de fiesta con el resto del grupo de los «7 Magníficos» de acciones de alto vuelo y centradas en el crecimiento, golpeadas por los temores residuales de una debilidad persistente de la demanda que provoque recortes de precios adicionales, que luego se filtrarán en el importantísimo margen bruto de la compañía. métrica. Consideremos el hecho de que las acciones del gigante de los vehículos eléctricos han bajado alrededor de un 13 por ciento en las dos primeras semanas de 2024. En este contexto relativamente sombrío, Elon Musk ha abierto ahora una “lata de gusanos” completamente nueva al pedir públicamente un control de voto del 25 por ciento sobre Tesla, según una nueva nota de inversión de Jeffries.

Como señalamos en una publicación, Elon Musk desató la proverbial lengua a principios de esta semana cuando anunció que se sentía incómodo trabajando como El CEO de Tesla con su actual poder de voto, burlándose de poseer suficiente control para ser “influyente”, pero no lo suficiente como para evitar ser “anulado” en ocasiones. Luego, el ultramillonario lanzó el guante, amenazando con “construir productos fuera de Tesla” si la junta directiva del gigante de los vehículos eléctricos no accede a sus demandas.

Tenga en cuenta que Elon Musk posee aproximadamente el 13 por ciento de Tesla, lo que corresponde a alrededor de 412 millones acciones. Mientras profundizaba en los detalles detrás de su demanda característicamente quijotesca, el megamillonario se quejó de que con menos del 15 por ciento de los derechos de voto en Tesla, el listón para anularlo es “demasiado fácil.”

Sin embargo, como se detalla en la exhaustiva publicación X anterior y lo corroboran publicaciones como Barron’s, Elon Musk posee actualmente alrededor de 304 millones de opciones sobre acciones no ejercidas como parte de su plan de compensación de 2018, lo que da derecho al director ejecutivo del gigante de los vehículos eléctricos a alrededor de de los 3.200 millones de acciones ordinarias en circulación de Tesla. Si Musk ejerciera estas opciones a 23,34 dólares por acción, su participación en Tesla aumentaría a alrededor del 22 por ciento. Por supuesto, esta acción también implicará obligaciones fiscales, que Musk probablemente pagará vendiendo acciones de Tesla de forma similar a lo que hizo en 2021. Después de tener en cuenta el efecto neto de estas liquidaciones relacionadas con impuestos, se espera que Elon Musk controle el voto sobre Tesla. para terminar en alrededor del 20 por ciento.9 por ciento

Fundamentalmente, este nivel de control de votación del 20 por ciento es materialmente más alto que el nivel inferior al 15 por ciento que molestó a Elon Musk. Entonces surge la pregunta: cuando el CEO de Tesla ya tiene un camino bien definido hacia el control del voto del 20 por ciento de Tesla, ¿por qué la urgencia de asegurar otro paquete de compensación?

Por supuesto, como detallamos en nuestra publicación anterior sobre este tema, la junta directiva de Tesla probablemente no permitirá ningún nuevo paquete de compensación para su CEO hasta que se emita un veredicto en un juicio relacionado. Para beneficio de aquellos que quizás no lo sepan, Tesla se sometió a un juicio en Delaware en 2022, donde algunos accionistas afirmaron que el plan de compensación de Elon Musk para 2018 debería anular por el tribunal, ya que fue el resultado de negociaciones falsas y dictado por el propio Musk. Si bien el juicio ha concluido, aún no se ha emitido un veredicto en este caso.

Mientras tanto, como admitió el propio Elon Musk, la forma más fácil de salir de este dilema –a través de una estructura de acciones duales– es casi imposible para Tesla, dado el hecho de que los cambios posteriores a la IPO en la estructura de acciones son generalmente extremadamente difíciles.

Esto no ha impedido que algunos fanáticos acérrimos de Tesla intenten encontrar posibles soluciones, incluida la idea de un holding.

Ante el espectro de una especie de tira y afloja prolongada entre Elon Musk y la junta directiva de Tesla sobre este tema, un analista de Jeffries simplemente describió esta situación como algo similar a «abrir una lata de gusanos».

Como si la agitación corporativa no fuera un desafío suficiente al que enfrentarse, los accionistas de Tesla también tienen que tener en cuenta en sus cálculos generales los continuos recortes de precios en varios mercados clave.

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