El nuevo paquete salarial de Tesla para Elon Musk no lo convertirá en billonario de inmediato

Este artículo no ofrece asesoramiento de inversión. El autor no posee ninguna participación en las acciones aquí mencionadas.

El ambicioso camino de Elon Musk hacia el estatus de billonario

Elon Musk se encuentra ahora en un camino potencialmente innovador para convertirse en el primer billonario del mundo en la próxima década, en gran parte gracias a una reciente propuesta sobre su paquete de compensación en Tesla. Sin embargo, este ambicioso objetivo conlleva enormes desafíos.

La propuesta de compensación, pendiente de la aprobación de los accionistas de Tesla, describe una estructura mediante la cual Musk podría adquirir acciones valoradas en aproximadamente un billón de dólares. Esto depende de su capacidad para añadir 7, 5 billones de dólares de valor para los accionistas mediante el cumplimiento de una serie de rigurosos criterios de rendimiento vinculados tanto a la capitalización bursátil como a la eficiencia operativa.

Hitos operativos que incluyen 20 millones de vehículos Tesla entregados y 400 mil millones de dólares de EBITDA ajustado.

Tabla que detalla los hitos de rendimiento, los objetivos de capitalización de mercado de hasta 8, 5 billones de dólares y los objetivos operativos.

Esta propuesta se basa en la evaluación de umbrales específicos de capitalización bursátil mediante un método que promedia los precios de las acciones durante 30 días y 6 meses. Esto garantiza que el logro de los hitos del mercado refleje una tendencia de crecimiento sostenido, en lugar de fluctuaciones temporales.

Además de los objetivos de capitalización bursátil, Musk debe alcanzar simultáneamente hitos de ventas o ganancias para desbloquear más opciones sobre acciones. Cabe destacar que la dificultad de estos objetivos de ganancias aumentará progresivamente, lo que exigirá métricas de rendimiento más altas.

Las responsabilidades de Musk incluirán la entrega de un total acumulado de 20 millones de vehículos eléctricos (en comparación con los aproximadamente 7 millones vendidos hasta la fecha), la expansión de las suscripciones de conducción autónoma total (FSD) a 10 millones, el desarrollo de un backend para una flota de robotaxi de 1 millón de unidades y la producción de 1 millón de unidades del robot humanoide Optimus, de los cuales actualmente no existe ninguno.

A finales de 2024, Tesla reportó un EBITDA anual de 12.444 millones de dólares. Para cumplir con esta nueva propuesta, Musk tendría que aumentar drásticamente esta cifra hasta la asombrosa cifra de 400.000 millones de dólares, junto con parámetros estrictos:

Para mayor claridad, el cumplimiento de cada uno de los tres últimos hitos de EBITDA Ajustado requiere alcanzar un EBITDA Ajustado de 400 000 000 000 de dólares durante cuatro trimestres fiscales consecutivos. Por lo tanto, el Sr. Musk alcanza todos los hitos operativos previos a un cambio de control solo si Tesla obtiene 400 000 000 000 de dólares de EBITDA Ajustado durante tres períodos no solapados, cada uno compuesto por cuatro trimestres consecutivos.

Al concluir el período de diez años delineado en la propuesta, se espera que Musk se reúna con la junta directiva de Tesla para establecer un plan para la “sucesión del CEO a largo plazo”.

También es pertinente mencionar que recientemente se le otorgó a Musk un plan de compensación provisional de 29 mil millones de dólares, que incluye 96 millones de acciones restringidas con un precio de ejercicio de 23, 34 dólares por acción.

Para contextualizar, un fallo judicial de Delaware de enero de 2024 invalidó el paquete de compensación de 56 000 millones de dólares de Musk de 2018 debido a un proceso de aprobación defectuoso y a su excesiva influencia sobre el consejo de administración de Tesla. Este fallo también anuló sus opciones sobre acciones no ejercidas, equivalentes a 304 millones de acciones, opciones que podrían haberle otorgado aproximadamente el 9 % de las acciones de Tesla en circulación en ese momento, aunque actualmente conserva una participación del 13 % en la compañía.

En junio de 2024, un significativo 77% de los accionistas de Tesla acordó revisar el paquete de compensación de 2018 en vista del liderazgo de Musk durante las incursiones de la compañía en inteligencia artificial y robótica. Tras la sentencia judicial de Delaware, Musk solicitó un mayor control de voto del 25% para protegerse de posibles desafíos a su liderazgo.

Al trasladar su sede corporativa a Texas, Tesla mantuvo la jurisdicción legal en Delaware con respecto a la compensación de Musk, que involucra al tribunal de la jueza principal Kathaleen St. J.McCormick.

Sin embargo, en diciembre de 2024, la jueza confirmó su decisión anterior, enfatizando que el voto de los accionistas no remediaba las deficiencias procesales identificadas en el fallo original.

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