El Banco de Europa de China se enfrenta a desafíos en medio del éxito, lo que afecta a las empresas de memorias CXMT y YMTC.

El Banco de Europa de China se enfrenta a desafíos en medio del éxito, lo que afecta a las empresas de memorias CXMT y YMTC.

En el mundo de las industrias de alta tecnología, el éxito desmesurado a veces puede generar desafíos inesperados. Este fenómeno se observa claramente en BOE Technology Group, el principal fabricante chino de paneles de visualización. A pesar de alcanzar ingresos récord, la empresa opera con márgenes de beneficio precariamente bajos. Si esta tendencia continúa, pronto podría asemejarse a la situación de fabricantes chinos de memorias emergentes como CXMT y YMTC.

La trayectoria de CXMT y YMTC: Siguiendo los pasos de BOE en una competencia feroz y márgenes reducidos.

La evaluación de BOE a través de diversos indicadores revela una historia de éxito comercial. La compañía se ha consolidado como un proveedor clave de paneles OLED LTPS utilizados en los últimos modelos de iPhone, incluyendo el iPhone 17e y versiones anteriores. Además, está logrando avances significativos en el sector de la tecnología OLED LTPO.

Actualmente, BOE controla aproximadamente el 25% del mercado mundial de paneles de visualización, generando ingresos cercanos a los 30.000 millones de dólares. Sin embargo, su escaso margen de beneficio, de tan solo el 2, 7%, sigue siendo un aspecto preocupante. Si bien BOE no se enfrenta actualmente a un régimen concentrado de sanciones lideradas por Estados Unidos, tiene dificultades para lograr un crecimiento sustancial de sus ingresos netos debido a diversos factores:

  1. El sector de los paneles de visualización, al igual que la industria de la memoria, se caracteriza por una elevada inversión de capital (CapEx).Cada nueva generación de pantallas requiere inversiones de entre 4.000 y 9.000 millones de dólares, lo que significa que los beneficios suelen reinvertirse en futuros ciclos de inversión de capital, dejando poco margen para una acumulación sustancial de ganancias.
  2. La feroz competencia en el mercado frena la mejora de los márgenes. Si bien BOE es el principal actor en China, otros fabricantes están estableciendo simultáneamente sus propias líneas de producción de OLED de generación 8.6.
  3. Además, los seis mayores inversores de BOE son empresas estatales chinas que priorizan la conservación del empleo y la estabilidad de la cadena de suministro por encima de la alta rentabilidad.

Al analizar CXMT y YMTC, se observa un patrón sorprendentemente similar: una importante presencia de empresas estatales, inversiones de capital descontroladas y un crecimiento agresivo de la capacidad de producción. Según UBS, la capacidad de producción de memorias en China podría alcanzar entre 120 000 y 130 000 obleas mensuales solo este año, con nuevos incrementos previstos para 2027. CXMT, por sí sola, aumentará su producción mensual de 200 000 a 300 000 obleas para finales de 2026.

Para complicar aún más la situación, gran parte de la tecnología DRAM actual de CXMT se basa, según se informa, en propiedad intelectual obtenida ilícitamente, como lo demuestra una serie de condenas recientes relacionadas con el espionaje en Corea del Sur.

Dadas estas dinámicas, parece que BOE, CXMT y YMTC se dirigen a toda velocidad hacia un futuro compartido de feroces desafíos económicos, impulsados ​​por la vasta maquinaria financiera de China, que constituye su única fuente de apoyo en este panorama, por lo demás, insostenible.

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