Novo Nordisk erlebt den schlimmsten Tag seit 2002, da ein in der Erprobung befindliches orales Medikament zur Gewichtsabnahme die Erwartungen von Goldman nicht erfüllt und die „Katastrophenschwelle“ erreicht

Dies stellt keine Anlageberatung dar. Der Autor hält keine Positionen in den besprochenen Aktien.

Novo Nordisks Gewichtsverlustmedikament CagriSema schneidet in Phase-3-Studie schlecht ab

Als letztes bedeutendes Börsenereignis dieses Jahres hat Novo Nordisk die Ergebnisse seiner Phase-3-Studie zu CagriSema, seinem experimentellen Medikament zur Gewichtsabnahme, veröffentlicht. Leider entsprachen diese Ergebnisse nicht den hohen Erwartungen von Branchenanalysten und Investoren.

CagriSema und seinen Mechanismus verstehen

Für diejenigen, die mit der Technologie nicht vertraut sind: CagriSema funktioniert über einen Kombinationsansatz. Es kombiniert Wegovy, das Semaglutid – einen zugelassenen GLP-1-Agonisten – enthält, mit Cagrilintid, einem langwirksamen Analogon von Amylin. Amylin spielt eine entscheidende Rolle bei der Appetitregulierung, indem es das Sättigungsgefühl ohne Beteiligung des GLP-1-Signalwegs steigert. Dieses Design mit doppelter Wirkung zielt darauf ab, durch verschiedene Mechanismen eine signifikante Gewichtsreduzierung zu ermöglichen.

Einblicke in die Phase 2-Studie

In früheren Studien, insbesondere in der Phase-2-Studie, zeigte CagriSema vielversprechende Ergebnisse und erzielte einen durchschnittlichen Gewichtsverlust von etwa 15,6 % über 32 Wochen. Im Vergleich dazu führte Cagrilintid allein zu einer Gewichtsabnahme von etwa 8,1 %, während Wegovy mit nur 5,1 % Gewichtsverlust eine geringere Wirkung zeigte.

Die enttäuschenden Ergebnisse der Phase-3-Studie

Da die Erwartungen hoch waren, behauptete Novo Nordisk, dass die Phase-3-Studie eine noch größere Wirksamkeit von CagriSema bestätigen würde:

„An unserem Vertrauensniveau hat sich nichts geändert.“

Goldman Sachs formulierte Prognosen auf Grundlage der möglichen Auswirkungen der Wirkung des Medikaments und kategorisierte sie wie folgt:

Gewichtsverlust von 23 % oder weniger: führt voraussichtlich zu einem katastrophalen Rückgang der Novo Nordisk-Aktie um 10 bis 15 %.
Gewichtsverlust von 25 %: voraussichtliche durchschnittliche Zunahme von 5 bis 10 %.
Gewichtsverlust von 26 %: Aktienanstieg von 10 % prognostiziert.
Gewichtsverlust von 27 %: erhebliche Zunahme von 15 % erwartet.

Wichtige Ergebnisse der jüngsten Studie

Kürzlich gab Novo Nordisk die Endergebnisse der Phase-3-Studie bekannt und zog eine eindeutige Schlussfolgerung:

„Bei der Bewertung der Auswirkungen der Behandlung, wenn sich alle Personen an die Behandlung hielten, erzielten die mit CagriSema behandelten Personen nach 68 Wochen einen überlegenen Gewichtsverlust von 22,7 % im Vergleich zu einer Verringerung von 11,8 % mit Cagrilintid 2,4 mg, 16,1 % mit Semaglutid 2,4 mg und 2,3 % mit Placebo allein.“

Darüber hinaus wurden in der Pressemitteilung wichtige Ergebnisse im Hinblick auf den Behandlungserfolg der Patienten hervorgehoben:

„Darüber hinaus erreichten 40,4 % der Patienten, die CagriSema erhielten, nach 68 Wochen einen Gewichtsverlust von 25 % oder mehr, verglichen mit 6,0 % bei Cagrilintid 2,4 mg, 16,2 % bei Semaglutid 2,4 mg und 0,9 % bei Placebo.“

Marktreaktionen und zukünftige Auswirkungen

Die Gewichtsverlust-Wirksamkeit von 22,7 % liegt im „Katastrophen“-Bereich von Goldman Sachs und löste eine sofortige Reaktion des Marktes aus. Infolgedessen stürzten die Aktien von Novo Nordisk im vorbörslichen Handel um über 17 % ab, was dem Unternehmen den stärksten Rückgang seit mindestens 2002 bescherte.

Diese Entwicklungen spiegeln nicht nur die Volatilität der Pharmaaktien wider, sondern unterstreichen auch den Druck, dem die Unternehmen ausgesetzt sind, wenn sie versuchen, die hohen Erwartungen zu erfüllen, die durch umfangreiche klinische Tests und frühere Erfolge geweckt wurden.

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