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特朗普总统“解放日”后的市场反应
继特朗普总统的“解放日”之后，全球市场正经历动荡，国际贸易格局正在发生重大调整。在这场动荡中，半导体原材料意外地成为一个稳定的行业，在这段不可预测的时期表现出韧性。
解放日互惠关税🇺🇸 pic.twitter.com/ODckbUWKvO
— 白宫（@WhiteHouse）2025 年 4 月 2 日
了解新的关税结构
特朗普总统对所有进口产品 实施了10% 的新基准关税。与此同时，还对几个主要贸易伙伴实施了互惠关税。
值得注意的是，根据第 232 条，钢铁、铝和汽车零部件等一些行业仍免于征收这些关税。因此，汽车和汽车零部件将继续面临 25% 的高额关税。
此外，在与加拿大和墨西哥的贸易中，符合USMCA规定的商品将免征关税，而不合规的商品将被征收25%的关税，某些能源产品将被征收10%的关税。
刚刚才搞明白这些虚假关税税率是从哪里来的。他们并没有像他们声称的那样计算关税税率+非关税壁垒……
— James Surowiecki (@JamesSurowiecki) 2025 年 4 月 2 日
关税计算引发争议
这些关税的出台引发了混乱和争论。初步分析表明，特朗普政府计算有效关税的方法似乎存在缺陷。通过简单地将与各国的贸易逆差除以对美国的出口额，服务出口的独特动态和比较优势被忽视了。
关税上调的影响：pic.twitter.com/MtvnUUObpp
— Wall St Engine (@wallstengine) 2025 年 4 月 3 日
对美国家庭的财务影响
ING 的一份报告估计，关税措施将使美国家庭平均每年损失约 1, 350 美元，对低收入家庭的影响尤为严重。
半导体行业分析
伯恩斯坦公司的 Stacy A. Rasgon 的分析值得关注，他强调了对半导体原材料、个人电脑、服务器和智能手机征收关税的潜在影响。Rasgon 估计，25% 左右的综合关税税率可能会大幅推高进口成本，根据预计的 2024 年进口水平，这将导致超过 8000 亿美元的支出增加。
预测显示，2024 年美国进口的原始半导体价值为 820 亿美元。因此，这些成本增加 10% 可能不会造成重大的财务压力，因为自疫情开始以来，半导体的平均销售价格已经飙升了 50%。
相反，拉斯贡预计，个人电脑、服务器和智能手机的实际关税将大幅提高，约为 40%，这主要是因为这些产品中通常包含半导体。约 1200 亿美元的关税负担来自约 2000 亿美元的数据处理设备进口，这表明美国严重依赖墨西哥、台湾、中国和越南等国家的进口。
“事实证明，大多数半导体都是通过其他产品（如个人电脑、服务器、智能手机等）进入美国的。”
《华尔街日报》最近的计算显示，中国进口产品的实际关税现已达到惊人的 79%。此外，取消最低限度规则（此前免除 800 美元以下进口产品的最低关税）也加重了消费者和企业面临的负担。
总体而言，特朗普“解放日”的动荡效应预计将通过需求和供应链的中断产生共鸣，尤其是在半导体市场。
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