本文内容不构成投资建议，作者目前不持有上述股票的持仓。
放宽限制对 AMD 业绩的影响
特朗普政府近期放松了对华半导体销售限制，AMD 将自己定位为政策调整的重要受益者。根据 Susquehanna 分析师Christopher Rolland的分析，这一变化使 AMD 能够以“接近零成本和高毛利率”的价格出售其此前库存受限的 MI308 GPU。
即将发布的收益报告和分析师预期
AMD 将于8 月 5 日发布其 2025 年第二季度财报。Rolland 预计 AMD 的业绩将“符合或略好于”预期，尤其是在 PC 业务方面。英特尔近期发布的关于第二季度受关税影响需求持续增长的洞见，在一定程度上支撑了 AMD的乐观情绪。
收入预测和 GPU 销售
Rolland 强调，鉴于出口法规的变化，AMD 恢复 MI308 GPU 分销能力至关重要。AMD 最初预计，这些限制将导致15 亿美元的收入损失。然而，有了新的配额，Rolland 修改了他的预测，将 2025 年下半年的预期收入增加了约8 亿美元。不过，这一调整需要谨慎考虑最终报废的库存数量与年底前仍可销售的库存数量之间的差异。
财务洞察和毛利率预期
虽然AMD计划注销与其MI308库存相关的8亿美元，但现在能够出售这些GPU将带来有利的财务影响。这可能会显著提升2025年下半年的毛利率。Rolland预计AMD今年的毛利率将增长1% ，达到52.8% 。
MI300 GPU 的出货量预计增加
此外，Rolland 还修改了对 AMD 最新 MI300 GPU 的出货量估计，预测这些产品的收入将达到70 亿美元，较之前估计的62 亿美元有显著增长。
人工智能技术的进步
AMD 最近发布了备受期待的 MI350 系列 GPU，该系列 GPU 采用第四代 Instinct 架构。这些 GPU 将于 2025 年第三季度上市，有望将AI 计算能力显著提升 4 倍，推理能力提升 35 倍。
AMD 的市场地位和未来增长
在服务器领域，AMD EPYC 处理器的强劲表现持续增强，得益于市场份额的提升。根据 Susquehanna 2025 年第二季度 PC-SIGnals 数据，AMD 在笔记本电脑处理器市场的份额“小幅”增长，尽管其在台式机领域的份额略有下降。与此同时，游戏领域也表现出强劲的增长势头，预计第二季度环比增长将达到两位数。
股票表现概览
目前，AMD 股价在盘前交易中小幅下跌约1%。尽管如此，该股在过去一个月内已飙升25%，今年迄今涨幅接近50% 。
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