本文不构成投资建议。作者不持有本文所述任何公司的股份。
Supermicro 与沙特阿拉伯建立重要合作伙伴关系
Supermicro (SMCI) 已成为 GPU 即服务市场的关键参与者。最近，该公司在特朗普总统以投资为中心的沙特阿拉伯之行期间达成了一项重要协议。此次合作标志着 Supermicro 的关键时刻，尤其是在液冷 AI 机架领域。
多年期协议细节
该公司已与沙特知名数据中心提供商 DataVolt 达成多年期合作伙伴关系。该合资公司旨在将千兆瓦级可再生能源、净零排放绿色氢能与先进的服务器技术相结合，促进能够支持未来人工智能工作负载的节能数据中心的发展。
虽然这笔200亿美元交易的具体条款尚未披露，但预计超微将负责供应高密度GPU平台以及机架式液冷系统。这些供应预计将在未来几年内完成，这将巩固超微在蓬勃发展的人工智能基础设施领域的立足点。
预测协议收入
高盛分析师估计，这项具有里程碑意义的协议可能带来约 50 亿美元的年收入，以及约 2 亿美元的年息税前利润。他们表示：
“假设合同期限为 5 年，利润率为 5%，且全部 200 亿美元均为 IT 硬件收入，那么这将代表每年 40 亿美元的收入和 2 亿美元的年度息税前利润。”
分析师评级：观点分歧
尽管预期与 DataVolt 的合作将带来财务收益，高盛仍维持 Supermicro 的“卖出”评级，目标价为24 美元。目前，SMCI 股价在盘前交易时段报 46.86 美元。
相比之下，雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）的分析师西蒙·利奥波德（Simon Leopold）则持更为乐观的态度，重申“跑赢大盘”评级，并设定了41美元的目标价。利奥波德认为，这项协议将增强超微的市场影响力，因为该公司多年来积累的硬件订单可能会提升其未来的盈利预期。尽管如此，他对该项目的时间表表示担忧，预计该项目将于2028年完成。
财务摘要及市场展望
近期，超微公布2025财年第三季度营收为46亿美元，与其预期基本一致，但低于华尔街普遍预期的50.5亿美元。该公司对2025财年第四季度的业绩指引略微上调了预期，预计营收将在56亿美元至64亿美元之间，再次低于普遍预期的68.1亿美元。此外，超微预计2025财年营收将在218亿美元至226亿美元之间，远低于普遍预期的235亿美元。
罗森布拉特（Rosenblatt）指出，收入实现可能出现延迟，这意味着约10亿美元的缺口与客户对NVIDIA下一代Blackwell GPU平台的持续评估有关。分析师凯文·卡西迪（Kevin Cassidy）预计，这笔收入将从3月底的季度转移到6月和9月的季度。
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