本文不构成投资建议。作者不持有文中讨论的任何股票。
华尔街情绪中涌现的乐观情绪
在经历了长期低迷的市场情绪后，华尔街似乎正在涌现出一丝乐观情绪。这种变化主要得益于强劲的财报季和坚韧的美国经济。然而，Piper Sandler 的一位分析师却提出了谨慎的观点，指出了未来可能面临的挑战，尤其是在英伟达方面。
NVIDIA 的收入漏洞曝光
Piper Sandler 分析师 Harsh Kumar 表示，敏感性分析显示，NVIDIA 的数据中心收入可能大幅下滑，预计年度亏损可能达到 98 亿美元，占该部门年度收入的 6.45%。这种最坏情况取决于资本支出 (capex) 的大幅放缓以及与中国的持续脱钩。
对每股收益的影响
预计收入下降可能对NVIDIA的每股收益（EPS）造成约0.40美元的影响。基于此分析，Kumar基于25倍市盈率，将NVIDIA股价下行目标价设定为76.25美元。相反，在乐观情况下，目标价可能升至126.75美元。目前，NVIDIA股价略低于114美元。
影响 NVIDIA 的最新动态
NVIDIA 最近还预测，其 2026 财年第一季度（截至 4 月 27 日）的潜在支出将接近 55 亿美元。该数字来自与其中国专用 H20 GPU 相关的“库存、采购承诺和相关储备”。值得注意的是，特朗普政府于 4 月 9 日宣布，这款 GPU 未来将受到无限期的出口许可要求。其他具有同等内存和互连带宽能力的集成电路 (IC) 也将面临类似的限制。
关税影响的市场研究洞察
Piper Sandler 的警示性分析与 TechInsights 最近的一项研究不谋而合。该报告深入探讨了当前的中美贸易紧张局势，这种紧张局势对半导体行业产生了令人担忧的影响，尤其是在冲突没有显著缓和的情况下。
预计市场增长和衰退
TechInsights 估计，如果美国对全球征收 10% 的关税，到 2026 年，半导体市场规模可能从今年的 7770 亿美元增至 8440 亿美元，复合年增长率为 8.6%。然而，如果两国持续加征关税，关税税率超过 100%，半导体市场规模可能会萎缩 10%，到 2025 年将暴跌至 6960 亿美元，到 2026 年将进一步降至 5570 亿美元。这意味着，与基准关税情景下提出的 8440 亿美元相比，半导体市场规模将大幅下降约 34%。
NVIDIA 的当前市场表现
截至今日，NVIDIA 股价基本停滞，交易时段内波动很小。今年迄今，该股已下跌近 17%。投资者和分析师都需要密切关注这些可能影响未来半导体格局的动态。
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