本文不构成投资建议。作者未持有文中讨论的任何股票。
查马斯·帕里哈皮蒂亚的 SPAC 风险投资公司的兴衰
要了解 Opendoor 等股票的现状，首先必须考虑曾被称为“SPAC 之王”的查马斯·帕里哈皮蒂亚 (Chamath Palihapitiya) 的角色。2021 年底 SPAC 泡沫破裂后，他的举措导致众多投资者蒙受巨额损失。此外，散户投资者经常受到各种股票论坛上热情参与者的影响，促使他们进行像 Opendoor 这样的高风险投资。
Opendoor 的独特方法
对于那些不熟悉的人来说，Opendoor 在 SPAC 热潮期间通过与 Social Capital Hedosophia Holdings Corp. II 合并而公开上市。此次合并是 Meta 前高管、著名风险投资家帕里哈皮蒂亚发起的众多 SPAC 的广泛趋势的一部分。
Opendoor 旨在简化住宅房地产市场的复杂性，通过直接从卖家处购买房屋，从而消除对房地产经纪人的需求。该公司快速完成房屋翻新，然后出售房产，并从买卖价差中获利。这种商业模式旨在提高房屋周转率，同时最大限度地降低与传统经纪费用相关的成本。
深入了解 Opendoor 的财务状况
有趣的是，与许多通过SPAC上市的公司一样，Opendoor尚未报告盈利。在其2025年第一季度的财务业绩中，该公司披露了12亿美元的营收，同时净亏损8500万美元。此外，该公司持有的房屋库存同比增长26%，截至第一季度末已达到7080套房产。
Meme股票狂潮席卷Opendoor
近期，Opendoor 股价波动较大，短短五个交易日内飙升 211%。值得注意的是，据彭博社记者沈一勤报道，Opendoor 股票交易量周一达到历史最高水平，成交量约为 190 万股，占美国交易所总交易量的近 10%。
同一天，Opendoor 的看涨期权成交量约为 200 万份，创下今年所有股票成交量第三高，超过了 NVIDIA 和 Tesla 等行业巨头的看涨期权成交量总和。高盛的研究显示，当散户投资者活跃时，低价股的参与度通常超过 NVIDIA 等股票，当日交易中有 19 只低价股的成交量超过了这一门槛，就证明了这一点。
Opendoor 面临的挑战
然而，交易活动的激增正值房地产市场面临潜在阻力之际。高盛首席经济学家Jan Hatzius预测房地产市场将出现大幅放缓，预计第二季度住宅固定投资将下降10%。此外，约87%的抵押贷款持有人锁定在低于当前利率的利率，这抑制了房屋交易量。预计到2025年，房屋销量将暴跌至仅410万套，比2019年的水平低23%。
这些新兴的经济挑战与 Chamath Palihapitiya 相关公司的更广泛业绩趋势产生了共鸣，其其他企业，如维珍银河，都遇到了重大困难，而 SoFi Technologies 是一个明显的例外。
随着市场的发展，投资者应谨慎对待像 Opendoor 这样的波动性股票，同时牢记总体经济形势和之前 SPAC 相关企业的经验教训。
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