本文不构成投资建议。作者不持有本文提及的任何股票的头寸。
分析师对 NVIDIA 即将公布的收益进行评估
随着 NVIDIA 的季度收益报告临近，华尔街分析师的兴奋之情显而易见。花旗银行最近的一份报告承认，在 DeepSeek 的竞争导致 NVIDIA 股价下跌后，该公司的估值仍然很高，而摩根士丹利则对 NVIDIA 近期的潜在股价表现持更为乐观的态度。
DeepSeek 对市场的影响
中国的 DeepSeek 凭借其创新的 R1 模型登上头条新闻，该模型与 OpenAI 的 o1 展开激烈竞争，所需成本仅为训练大型语言模型 (LLM) 所需成本的 1/50。然而，分析表明，DeepSeek 的资本支出可能达到约 16 亿美元，运营成本可能接近 9.44 亿美元。这一转变引发了有关效率及其对 NVIDIA 的影响的讨论。
摩根士丹利维持看涨前景
尽管存在担忧，摩根士丹利仍将 NVIDIA 最近的低迷视为潜在的“买入机会”。他们承认 DeepSeek 带来的挑战，并指出 NVIDIA 的“长期不确定性”增加，但相信这些挑战是可控的。该公司报告称，对 NVIDIA 的 Hopper 和 Blackwell 芯片的需求仍然“强劲”，并对该公司的增长轨迹充满信心，尤其是预计 2025 年下半年 AI 推理和 ASIC 技术将复苏。
风险和市场情绪
尽管美国政府收紧对华芯片出口管制带来重大风险，但摩根士丹利坚称，NVIDIA 有能力克服这些障碍。微软、谷歌、Meta 和特斯拉等大型超大规模企业持续投资，预计 2025 年资本支出将大幅增加，这进一步增强了他们对 NVIDIA 的乐观预期。
NVDA 1 月季度收益将于 2 月 26 日盘后公布。
• 销售预测：预计一季度销售额约为 380 亿美元，四季度销售额约为 425 亿美元，Blackwell 将在年中扩大产能。
• 估值：NVDA 股票的市盈率为 25% 左右，因担心人工智能而遭到抛售后，比 ASIC 同行低 25%。
• 展望：尽管近期区间波动，但仍看涨…… https://t.co/tQBwe4kn9l
— *Walter Bloomberg（@DeItaone）2025 年 2 月 6 日
花旗的收入预测和估值见解
花旗银行预计，NVIDIA 一月份结束的季度营收将达到 380 亿美元，预计到四月份，这一数字将飙升至 425 亿美元，这得益于 Blackwell 即将增加的产量。有趣的是，在最近的股票调整之后，花旗银行指出，NVIDIA 的市盈率目前处于“25% 左右”，比其 ASIC 同行低约 25%。
根据市场发展调整价格目标
鉴于对中国芯片出口的限制日益严格，花旗将 NVIDIA 的目标价从 175 美元下调至 163 美元，同时维持“买入”评级。
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