本文内容不作为投资建议。作者不持有本文讨论的任何股票。
超微电脑的股票走势
领先的服务器和液冷 AI 机架供应商 Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) 的股价最近大幅下跌，在过去一个月内暴跌了约 30%。这种下滑似乎与其主要客户 NVIDIA 的股价波动密切相关。尽管如此，摩根大通对 Super Micro 的前景更为乐观，尽管与竞争对手戴尔在行业中的地位相比，它仍然不那么乐观。
摩根大通将SMCI 的评级从“减持”上调至“中性”，称“已摆脱与美国证券交易委员会待决文件相关的不确定性”，并将目标价从 35 美元上调至 45 美元
分析师评论：“我们正在上调超微股票的评级，因为该公司已经度过了与待决事项相关的不确定性……
— Wall St Engine (@wallstengine) 2025 年 3 月 21 日
摩根大通的升级：这意味着什么
最近，摩根大通将 Super Micro Computer 的评级从“减持”上调至“中性”，并将其目标股价从 35 美元上调至 45 美元。分析师 Samik Chatterjee 指出，Super Micro 已经克服了其未决的 SEC 文件所带来的不确定性，并准备利用其 Blackwell 服务器出货量不断增长的需求，与上一代产品相比，该产品的市场兴趣显著增加。
未来的复苏和挑战
对于那些不熟悉该公司的人来说，Super Micro 在 2 月份成功避免了可能的退市，因为它在纳斯达克关键截止日期之前提交了 2024 财年年度报告。这份及时提交的报告至关重要，尤其是在 2024 年 8 月 Hindenburg Research 提出不利指控之后，该指控表明该公司内部存在严重的会计问题。作为回应，Super Micro 暂停了向 SEC 提交的所有财务报告，以便对其内部控制进行彻底审计。
摩根大通预计 Super Micro 未来几个季度的收入将强劲增长，但他们也对未来利润率的挑战表示担忧。这些挑战出现在竞争激烈的市场环境中，这可能导致激进的定价策略和利润率压力。此外，由于建议加强内部控制，Super Micro 面临费用增加的问题。
未来展望与比较
摩根大通预计，超微 26 财年的利润率将低于 25 财年，这可能会抑制每股收益 (EPS) 的增长，而低于整体收入的增长。值得注意的是，预计的 45 美元目标股价代表 10 倍的市盈率，与该行给予戴尔股票的 11 倍市盈率相比，这一立场较为保守。这表明，尽管摩根大通认可超微的潜力，但它仍不认为该公司的估值与戴尔相当，这可能表明投资者需要谨慎行事。
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