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Alphabet 在拆分要求下面临反垄断挑战
Alphabet Inc.（纳斯达克股票代码：GOOGL）是谷歌的母公司，运营着领先的搜索引擎以及广泛的广告技术、Chrome 浏览器和 Android 操作系统。目前，该公司正面临严格的反垄断诉讼。最近的法院裁决认定，Alphabet 在维持搜索引擎市场的非法垄断方面发挥了作用。因此，一家资产管理公司正在倡导 Alphabet 进行重组，以期提升估值倍数。
法院裁决及其影响
2024年，美国地区法院法官阿米特·梅塔（Amit Mehta）裁定，谷歌（作为Alphabet的一部分）违反了反垄断法规，在搜索领域实施了非法垄断。该裁决引发了一场救济审判，该审判已于近期结束。尽管梅塔法官尚未最终确定救济方案，但美国司法部（DOJ）已提议剥离Chrome浏览器及其相关的开源项目Chromium。
潜在买家和隐私问题
美国司法部已确定 Chrome 的潜在收购方，其中包括雅虎、OpenAI 和 Perplexity 等知名公司。而 Alphabet 则坚持认为，剥离 Chrome 将危及用户隐私和安全，并强调其专有技术已与 Chrome 的运营结构紧密交织。
等待裁决
预计梅塔法官将于2025年8月前作出裁决。此后，预计Alphabet将寻求上诉，并试图获得针对任何已执行裁决的禁令。
围绕 Alphabet 的其他反垄断案件
除了与搜索相关的案件外，Alphabet 还卷入了另一起与其广告技术相关的救济审判，该审判也判定其存在垄断行为。此外，该公司还面临着 Epic 诉 Google 案的进一步反垄断审查。在该案中，联邦陪审团于 2023 年 12 月裁定，Google 垄断了 Android 应用分发和应用内付费服务。
戴维森对谷歌的评价（中性；预期 160 美元）：是时候拆分并释放股东价值了
分析师评论：“投资者希望看到大规模的拆分，而不是孤立的分拆。我们认为，该公司最终将采取被动激进的方式分拆 Network，甚至可能……
— Wall St Engine (@wallstengine) 2025 年 5 月 12 日
投资者呼吁进行重大拆分
持有437, 910股 Alphabet 股票的DA Davidson发表了一份令人信服的声明，主张对 Alphabet 以谷歌为中心的业务进行“大规模拆分”。他们认为，投资者寻求的是大规模重组，而不是零散的分拆：
投资者希望看到大规模的拆分，而不是孤立的分拆。我们认为，为了安抚司法部，该公司最终可能会采取被动的、激进的分拆策略，剥离 Network 业务，甚至可能剥离 Chrome/Android 业务，但这可能需要经过长时间的拖延。
Alphabet 的未来收入前景
尽管面临持续的挑战，DA Davidson 认为，即使面临减值，谷歌的搜索业务在未来几个季度仍可能保持收入增长。他们认为，只有在苹果对默认设置进行重大调整以及 ChatGPT 整合广告功能后，Alphabet 才可能感受到谷歌搜索带来的财务影响。因此，在这些事态发展明朗之前，Alphabet 的估值仍面临不确定性。
市场对 Alphabet 处境的反应
鉴于近期中美达成的贸易协议，Alphabet 股价今日盘前交易中上涨约 3%。然而，该股今年迄今已下跌约 20%，凸显了反垄断形势发展给投资者带来的波动和挑战。
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