以下内容不作为投资建议。作者不持有本文提及的任何股票。
随着美国大型企业投入数十亿美元用于 AI GPU 的资本支出，腾讯首席战略官 James Mitchell 表示，DeepSeek 最近的进展可能表明，如此巨大的支出可能是不必要的。DeepSeek 声称已经制作出可与美国领先公司相媲美的 AI 模型，但成本却大幅降低，这一说法对股市格局产生了深远影响。
受影响最严重的公司可能是 NVIDIA，自 1 月份的抛售以来，该公司一直在努力从近 6000 亿美元的损失中恢复过来。尽管在首席执行官黄仁勋主持的最近 GTC 会议上，NVIDIA 努力强调其产品的潜在万亿美元市场，但投资者情绪仍然谨慎，股价停滞不前。
DeepSeek 的创新对中国科技公司 GPU 支出的影响
在最近的一次讨论中，腾讯首席战略官 James Mitchell 表示，投资 NVIDIA 的 AI GPU 的主要原因之一是需要训练大型语言模型 (LLM)。DeepSeek 的技术在 1 月份获得关注后不久，腾讯就推出了其混元 Turbo S AI 模型，声称响应时间不到一秒，专为中国市场量身定制。
在寻求超越 DeepSeek 开发更高级的 AI 模型的同时，腾讯承认 DeepSeek 的创新训练技术已显著降低了 AI 开发费用。据报道，通过利用复杂的软件工程，DeepSeek 提高了效率，同时最大限度地降低了与 AI 模型训练相关的成本。传统上，工程师依靠 NVIDIA 的 CUDA 软件来有效利用 GPU，但这通常意味着要牺牲对其产品的精细控制。
关于资本配置，米切尔指出，在 DeepSeek 发布之前，对用于训练大型语言模型的 GPU 的投资至关重要。他回忆起去年的某个时候，人们普遍认为每一代 LLM 都需要更多的 GPU。然而，他表示 DeepSeek 已经改变了这种说法，尤其是在中国科技公司中。正如米切尔所指出的，“随着 DeepSeek 所展示的突破，那段时期结束了。”
他透露，随着这些进步，“业界现在使用现有 GPU 进行 LLM 训练的生产力已经大大提高，无需按照之前预期的速度购买额外的 GPU。”值得注意的是，由于购买 NVIDIA 最新 AI GPU（包括 Blackwell 和 Hopper 产品）受到限制，中国公司被迫依赖较旧的 GPU 型号或大型集群来缓解计算资源不足的问题。
腾讯宣称，与 DeepSeek 的产品相比，其 Turbo S 模型在数学、推理和其他 AI 功能方面更胜一筹。业内人士表示，中国公司可能会考虑与华为及其 Ascend AI 芯片建立合作伙伴关系，以应对持续的芯片禁运。
虽然华为与 NVIDIA 一样，也为其芯片用户提供管理芯片的软件，但报告显示，DeepSeek 发现华为的软件性能与 NVIDIA 的解决方案相比有所欠缺。与此同时，由于投资者等待更多确凿的数据来刺激需求，NVIDIA 股价继续下跌，今年迄今已下跌 14%。腾讯在场外市场交易，市值高达 6010 亿美元。
腾讯的 James Mitchell 非常清楚地阐述了NVDA的看跌理由——尽管 AI 使用量激增，但 DeepSeek 的创新意味着所需的 GPU 比腾讯之前想象的要少。@doodlestein
“去年有一段时间，人们认为…… pic.twitter.com/f80UXyQ8Ny
— Timothy Liu (@timothyhliu5) 2025 年 3 月 20 日
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