请注意，本文不构成投资建议。作者目前不持有本文提及的任何股票。
伯恩斯坦的最新见解：NVIDIA 和台积电
伯恩斯坦发布最新分析，重点关注半导体行业的两件重大事件：英伟达当前股价下跌，以及台积电在美国做出巨额投资承诺。
NVIDIA：股票下跌分析
受增长忧虑、供应链中断以及关税和监管担忧加剧的影响，英伟达的股价正在经历明显下滑。据 Bernstein 分析师 Mark Li 称，该公司的股价一直低于同行和大盘。尽管 SOX 指数今年下跌了 8%，但标准普尔 500 指数仅下跌了 1%，而英伟达今年迄今已下跌约 15%。
市场地位及历史表现
李在分析中强调，在最近的低迷之后，NVIDIA 的市盈率约为明年收益的 25 倍——这是一年来最低的估值，接近近十年来的最高水平。李评论道：
“在昨天的暴跌之后，该股交易价格约为 NTM 收益的 25 倍，这是一年来最低水平，接近 10 年来的最低水平。事实上，该股目前的交易价格低于 SOX 的平价（这种情况在过去十年中我们只见过一两次）。”
尽管对人工智能市场的可持续性存在担忧，但李仍然保持乐观，他认为这种担忧可能“为时过早”。他强调，主要的超大规模企业正在不断提高其资本支出预测，这表明它们正在对蓬勃发展的产品周期进行持续投资，尤其是在即将到来的 GTC 活动即将到来之际。
复苏潜力
过去，以类似市盈率购买 NVIDIA 股票的投资者都获得了丰厚回报，平均在接下来的一年里回报率达到 150%。这一趋势凸显了精明投资者在应对当前波动时的潜在机会。
台积电在美国的巨额投资
谈到台湾半导体制造公司 (TSMC)，马克·李谈到了该公司最近宣布在美国额外投资1000 亿美元，这是在之前承诺的 650 亿美元的基础上的又一举措。这项投资将用于建立三个新的制造厂、两个先进的封装中心和一个重要的研发设施——这是美国有史以来最大的外国投资。
对台积电的战略意义
李坚称，这项大规模投资将使台积电保持相对于英特尔的竞争优势，英特尔一直在向台积电施压，要求其更紧密地合作，可能共享技术或建立合资企业。值得注意的是，这笔巨额的财务承诺可能会增加台积电的成本压力，尽管《芯片法案》提供的 66 亿美元补贴将在一定程度上缓解这一压力，目前该法案的削减幅度较小。此外，台积电在建设时间表方面将具有灵活性，有助于管理成本，同时可能通过定价权和运营效率收回费用。
先进封装设施及未来前景
此外，李指出，安靠已承诺在美国增强 CoWoS（晶圆上芯片封装）产能，但由于无法提供 CoWoS-L 和混合键合解决方案，无法满足 NVIDIA 和 AMD 等公司日益增长的需求。台积电计划在美国建立两个先进封装中心，旨在解决这一瓶颈，加强其在半导体供应链中的关键作用。
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