本文不构成投资建议。作者不持有文中讨论的任何股票。
贸易紧张局势升级引发市场动荡
受一系列令人不安的事件影响，当今市场正经历着巨大的动荡。美国已将中国商品的进口关税上调至惊人的245%。雪上加霜的是，ASML公司在其最新季度财报中报告的订单量令人失望，而NVIDIA预计，由于新的严格出口许可要求将影响其中国专用的H20 GPU，其2026财年第一季度的业绩将受到高达55亿美元的影响。
AMD 财务预测受到打击
AMD 现已成为越来越多警告中美贸易战升级将带来不利财务影响的美国公司之一。在对其 MI308 GPU 的新出口许可要求进行初步评估后，AMD 预计相关费用约为8 亿美元。该数字包括与库存注销、采购义务和相关储备相关的成本。
新出口管制的影响
美国政府实施的新出口限制不仅影响“中国（包括香港和澳门）”，还影响到D:5国家，针对的是总部位于这些地区或最终由这些地区的实体拥有的公司。值得注意的是，AMD报告称其2024财年的净收入为16亿美元，这意味着与MI308 GPU相关的预期费用可能占其当年总收入的50%左右。
特朗普政府近期政策变化
鉴于美国国债大幅抛售，特朗普政府近期推出了多项缓和措施。这些改革措施包括对除中国外的所有美国贸易伙伴征收10%的进口关税，以及暂停对来自中国的半导体和电子产品（包括苹果iPhone等设备）征收关税。此外，特朗普总统表示，他正在考虑给予特定汽车公司有限的关税豁免，以促进其供应链从墨西哥和加拿大转移。值得注意的是，来自中国以外的汽车及零部件仍需缴纳25%的关税。
中美贸易关系持续紧张
不幸的是，这些让步并不适用于中国，中国面临着高额关税和日益严格的关键人工智能相关芯片出口限制。这种环境意味着中美贸易关系的裂痕进一步加深，两国都在艰难的经济困境中摸索前行。
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