免责声明：本文不构成投资建议。作者未持有文中提及的任何股票。
鉴于市场格局的重大转变，英特尔已成为分析师和投资者讨论的焦点。2025年第一季度的需求增长或许归因于零售商和消费者在特朗普政府提出的预期进口关税之前争相采购产品。尽管英特尔这家曾经占据主导地位的半导体公司的市场份额正在不断下降，但这种情况导致华尔街对其近期业绩持谨慎乐观的态度。
英特尔（纳斯达克股票代码：INTC）2025年第一季度收益概览
英特尔近期公布了截至2025年3月31日的第一季度财报，报告显示其非公认会计准则营收为126.67亿美元。这一数字超过了华尔街普遍预期的123.2亿美元，在外界普遍担忧该公司市场地位之际，也让人看到了复苏的迹象。
比较英特尔的主要业务部门——数据中心和人工智能 (DCAI) 和客户端计算事业部 (CCG)——可以看出，与华尔街的预测相比，英特尔取得了重大进展（来源：雅虎财经）。
包括伯恩斯坦公司（Bernstein）的斯泰西·A·拉斯贡（Stacy A. Rasgon）在内的分析师认为，英特尔的业绩受到了预期关税实施前需求加速的积极影响。拉斯贡认为这种情况“极有可能”发生，但也警告称，2025年下半年可能会出现“渠道充裕”。零售商可能需要平衡其高昂的库存，这可能会给英特尔带来挑战。
毛利率方面，英特尔公布的非公认会计准则毛利率高达39.2%，高于其36%的内部预期。此外，该公司每股收益（EPS）为0.13美元（非公认会计准则），略高于市场预期的0.01美元。
展望2025年第二季度，英特尔提供的业绩指引引发了分析师的担忧。该公司预计营收约为118亿美元，低于预期的128亿美元。
此期间非 GAAP EPS 预测也令人失望，分析师预计为 0.06 美元，反映出市场对英特尔未来的谨慎情绪。
此前有报道称，英特尔正在考虑大规模裁员，可能裁减约20%的员工，即超过2.1万人。这加剧了英特尔面临的挑战。此前，该公司在2023年和2024年分别裁减了1.5万人。
然而，与此前的预测不同，英特尔目前并未进一步裁员。相反，该公司正专注于提高运营效率，特别是降低非公认会计准则下的运营支出目标。
英特尔将其2025年非公认会计准则运营支出目标从此前设定的175亿美元下调至约170亿美元，并将2026年的目标定为160亿美元。运营支出包括研发费用以及市场营销和管理费用。英特尔预计相关重组费用将有所增加，但由于尚未估算，因此目前未将其纳入预期。进一步提升运营效率和资产利用率，使英特尔得以将其2025年的总资本支出目标从之前的200亿美元下调至180亿美元，同时仍预计净资本支出约为80亿美元至110亿美元。公司将继续专注于核心投资领域，以提高运营效率。
财报发布后，投资者的反应以负面为主，英特尔股价在盘后交易中下跌约7%。令人失望的业绩指引以及对公司管理结构的持续担忧加剧了股价下跌，预示着英特尔股价可能持续波动。
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