美国银行：美国政府持股将面临英特尔股权稀释风险，且中国市场面临阻力

本文内容不构成投资建议。作者未持有上述股票。

美国政府介入英特尔的动态变化

最近，美国政府可能投资英特尔的消息清晰地引起了华尔街分析师的关注。他们目前正在评估这一特殊进展对英特尔财务业绩的影响。

美国银行 (BofA) 维持英特尔“中性”评级，目标价为每股 25 美元。分析师认为，在对英特尔制造工艺的进步，尤其是 18A 工艺良率及其外部客户参与度有更清晰的了解之前，该股可能仍将维持区间波动。

有消息称，美国政府可能会通过将现有的79亿美元《芯片法案》拨款以及五角大楼“安全飞地”计划的额外30亿美元转换为无投票权股权，从而收购英特尔价值110亿美元的股份。这笔潜在的交易可能使政府获得该公司约10%的所有权，这一预测与美国财政部长斯科特·贝森特最近的声明相呼应。

美国银行认为，这项政府投资可能会增强英特尔的制造能力，使其成为寻求扩大美国制造业务的新兴和成熟无晶圆厂公司的首选。值得注意的是，软银也表达了同样的看法，最近承诺向英特尔投资20亿美元，预计美国半导体创新将实现增长。

然而，这一机遇并非没有挑战。美国银行警告称，该投资存在重大弊端，包括现有股东的股权可能被稀释10%，投资无法立即带来收益，以及执行关键项目（例如姗姗来迟的俄亥俄州制造厂）的压力加大。此外，中国客户可能会加大审查力度，中国客户在英特尔24财年的总销售额中约占29%。

本届政府的策略还包括将原本拨给美光、三星和台积电等公司的《芯片法案》拨款转换为股权。随着领先半导体公司争夺政府支持的竞争愈演愈烈，这可能会削弱英特尔此前预期的独特优势。