本文内容不构成投资建议。作者目前未持有文中提及的任何股票。
对AMD的反向投资见解
如果您认同逆向投资策略，AMD 的股价走势或许会激起您的兴趣。该公司在华尔街投资者的投资组合中明显偏低，这为其带来了极具吸引力的投资机会。
AMD 主动持股比例下降
美国银行最近的调查结果显示，基金经理对 AMD 的主动持股比例大幅下降，到 2025 年 8 月降至仅 20%。自 5 月份以来下降了 3 个百分点，与上一年相比下降幅度惊人，当时 39% 的受访基金经理保持对 AMD 的主动投资。
AMD的市场定位
与此同时，AMD 在标准普尔 500 指数中的权重有所下降，目前为 0.16 倍。这反映出 AMD 的季度跌幅为 5%，同比则大幅下降了 80%，使其成为该关键基准中持有量最少的半导体股票。
尽管所有权减少，但股票表现依然出色
有趣的是，所有权的下降与 AMD 股价今年迄今上涨 34% 的情况同时发生，其表现优于费城半导体指数 (PHLX)。
增长预测和收入指引
AMD 继续保持强劲增长势头，近期宣布本季度营收目标为 87 亿美元，较上一季度的 76 亿美元增长 14%。
财务挑战和库存费用
值得注意的是，AMD 报告称，2025 年第二季度出现了 GAAP 运营亏损，主要原因是 8 亿美元的库存以及与美国对 Instinct MI308 产品出口管制限制相关的费用。这些费用大幅推高了公司本季度的销售成本，导致其同比增长 59%。
监管变化和新的 GPU 产品
然而，积极的发展正在显现。根据 Susquehanna 的分析，特朗普政府放松了严格的出口限制，使得 AMD 能够以“接近零成本”的价格销售其此前难以上市的 MI308 GPU，从而大幅提升 2025 年下半年的整体毛利率。
此外，AMD 还推出了基于第四代 Instinct 架构的 MI350 系列 GPU，预计将于 2025 年第三季度上市。这些新 GPU 有望带来令人瞩目的进步，AI 计算能力提高了四倍，推理能力提高了 35 倍。
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