摩根士丹利：特斯拉与三星达成的165亿美元芯片协议仅影响台积电1%的收入

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摩根士丹利：尽管与三星达成交易，台积电与特斯拉的关系依然牢固

摩根士丹利分析师表示，特斯拉近期与三星斥资165亿美元合作开发下一代人工智能芯片，预计不会对台湾的台积电造成负面影响。这项协议将为三星落后的芯片制造业注入活力，因为它将为特斯拉的电动汽车和人形机器人生产先进的芯片。生产将在三星位于德克萨斯州奥斯汀的工厂进行，首席执行官埃隆·马斯克将亲自监督运营。

尽管三星是少数几家在尖端芯片制造方面能力堪比台积电的代工厂之一，但台积电仍然占据市场主导地位。交易宣布后，三星股价在韩国交易所飙升6%，表明投资者信心强劲。

摩根士丹利在最近的一份财务报告中指出，此次战略合作有望使三星的市值提升高达500亿美元。这一乐观预测源于三星德克萨斯州工厂的长期利用率预计将有所提高，该工厂此前曾遭遇过多次建设挫折。

根据协议条款，三星将采用 2 纳米芯片制造技术生产特斯拉的 AI6 芯片。相比之下，台积电目前负责采用 3 纳米工艺制造 A15 芯片。两家公司都计划在 2025 年前实现 2 纳米芯片的量产，但前提是底层技术能够取得进步，以确保特斯拉处理器等高性能应用所需的稳定性。

预计三星的制造能力将在2027年之前生产A16芯片，而台积电的A15芯片预计将于2026年1月推出。尽管特斯拉与三星的合作可能引发关注，但摩根士丹利认为，台积电受到的影响将微乎其微，预计这家台湾制造商的收入仅会下降1%，因为它可能会继续向特斯拉和马斯克的人工智能合资企业xAI供应芯片。

消息发布后，马斯克利用社交媒体澄清，上述165亿美元的交易代表最低预期产出。他强调，AI5芯片的设计阶段最近已经结束。选择三星的一个重要动机是，特斯拉有机会积极参与芯片生产过程，从而解决三星在良率方面的挑战，而良率一直以来都是台积电扩大市场份额的关键因素。

预计 AI6 处理器不仅将在特斯拉的全自动驾驶 (FSD) 平台中发挥关键作用，而且还将在其不断发展的人形机器人系列中发挥关键作用，这凸显了此次合作对公司未来技术进步的重要性。