本文并非投资建议。作者未持有文中提及的任何股票。
投资银行瑞银（UBS）预测，英特尔公司股价或将达到每股40美元。此前，软银宣布斥资20亿美元收购英特尔普通股，带动英特尔盘前交易上涨4%。在新任首席执行官陈立武（Lip-Bu Tan）的领导下，英特尔持续致力于重振业务，目前仍是科技行业的焦点。
半导体联合投资计划（SCIP）给英特尔带来估值挑战
去年，英特尔宣布与阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）合作开展半导体联合投资计划，投资其位于爱尔兰的Fab 34工厂。该工厂将采用英特尔4代和英特尔3代制造技术。作为该计划的一部分，英特尔以110亿美元的价格转让了49%的所有权。
爱尔兰的 SCIP 是英特尔第二次进行此类投资，此前英特尔于 2022 年在首席执行官帕特·基辛格 (Pat Gelsinger) 的领导下签署了首个 SCIP 协议，当时英特尔与 Brookfield Asset Management 合作，向其位于亚利桑那州的 Ocotillo 工厂投资 300 亿美元。
根据爱尔兰SCIP的条款，英特尔有义务从合资企业收购生产的晶圆。该公司在最近的一份声明中表示，尽管合资企业归属于非控股股东的净收入最初将有限，但随着工厂达到满负荷生产，预计净收入将有所增长。
瑞银目前盘前股价略低于26美元，对英特尔的股价持谨慎态度，预计由于盈利低迷，其增长潜力有限。瑞银最新的分析维持“中性”评级，目标价设定为25美元，同时指出该公司的账面价值约为每股17至18美元。这表明，如果英特尔能够有效削减成本，其现金流有望实现盈亏平衡。
然而，瑞银的报告指出，亚利桑那州和爱尔兰的SCIP项目显著降低了英特尔的盈利能力。该银行解释道：“我们一直保持中性立场，因为公司整体层面缺乏每股收益能力，限制了其股价在20美元左右区间内的潜在升值空间。” 这种观点源于这样的理解：这些SCIP协议带来的大量增量营业利润将作为非控股权益分配给Brookfield和Apollo。
尽管面临这些挑战，瑞银认为，如果英特尔的制造资产和整体业务部门得到有效估值，其股价有望达到每股40美元。这种乐观情绪源于与全球代工同行的比较分析，表明如果英特尔的制造能力得到类似的估值，其股价可能会大幅上涨。
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