请注意，本评论不构成投资建议，作者目前不持有所讨论股票的任何头寸。
英特尔领导层变动及市场展望
公司领导层的近期变动通常预示着一段重大转型时期，其特点是波动性和不确定性加剧。Cantor Fitzgerald 的著名分析师 CJ Muse 将英特尔当前的环境描述为公司应对这些变化的关键时刻。
英特尔修改后的目标价
Muse 最近调整了英特尔股票的目标价，将其从 29 美元下调至20 美元，同时维持“中性”的总体评级。此次调整凸显了该公司在为即将发布的财务业绩做准备之际所持的谨慎态度。
即将公布的财务业绩
即将于下周发布的2025年第一季度财务业绩，将是新任首席执行官陈立武（Lip-Bu Tan）上任后首次公布的业绩报告。Muse表示，他预计业绩预期“变化不大”，这意味着公司可能会在下一季度“进一步大幅削减成本”，以提升业绩。
“我们预计英特尔将公布符合预期的业绩，但随后业绩将不及预期，因为考虑到近期的市场波动和宏观不利因素，该公司将利用新任首席执行官的机会重新设定业绩。”
未来的挑战
陈刚于几周前上任，且正值市场动荡之际，这位分析师并未对 2025 年做出业绩预测。这种缺乏预测的情况加剧了英特尔近期战略的整体不确定性。
潜在的增长催化剂
Muse 强调了几个可能对英特尔发展轨迹产生积极影响的看涨因素，包括：
- 进一步减少劳动力以提高效率。
- 英特尔代工日定于 4 月 29 日举行，新任首席执行官将发表主题演讲。
- 可能发布与主要客户合资的公告。
然而，值得注意的是，台积电已公开拒绝与英特尔建立任何合资企业或技术转让协议，正如其上周在财报电话会议上重申的那样。此前，有报道暗示英特尔与台积电可能展开合作，包括与高通和英伟达等其他芯片设计公司共同管理英特尔位于美国的晶圆厂。
估值洞察
尽管近期面临挑战，Cantor Fitzgerald 仍为英特尔设定了每股 26 美元的合理价值目标。这一预测反映了产品部门收入的两倍，以及英特尔代工厂 150 亿美元的估值，以及来自其他投资的约 290 亿美元。
我们认为风险/回报仍然偏向上行。但考虑到未来的艰难处境，我们重申“中性”评级。
当前市场表现
截至最新交易日，英特尔股价小幅下跌逾1%，自今年初以来，该股累计下跌约8%。
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